2012年02月10日 23:07
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報 作者：黃利明 陳旭

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圖為：證監(jiān)會主席郭樹清

“IPO不審行不行？”這個驚人之問，拋給了證監(jiān)會發(fā)行部官員和發(fā)審委委員，而拋疑問者正是新任證監(jiān)會主席郭樹清。

一位上市公司并購重組審核委員會委員談起這個事情的時候，依然充滿震驚。他說這是郭樹清在上任不久之后的一次內(nèi)部場合中提出的疑問。他認(rèn)為這只是郭樹清在試探新股發(fā)行制度改革水深水淺，他也知道郭樹清主張加強(qiáng)監(jiān)管、放松管制，真正想做點(diǎn)事，但他依然驚訝郭能有如此的改革思維和魄力，敬佩之余亦擔(dān)心其所將遭遇的阻力。

2012年2月6日，農(nóng)歷新年元宵節(jié)，距離郭樹清履新證監(jiān)會主席一職剛好百日。郭樹清上任之后，頻點(diǎn)火把——完善創(chuàng)業(yè)板退市制度、強(qiáng)制上市公司分紅、發(fā)展公司債、嚴(yán)打證券違法違規(guī)、推動長期資金入市、IPO審批陽光化。

郭樹清很快亮出了他的改革思路：加強(qiáng)監(jiān)管放松管制，降低尋租空間，建立誠信、公開透明的市場理念，改變重融資輕投資的局面，讓資本市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。這是從制度上破局的施政理念，但可能成效緩慢，政績難顯，且阻力重重。

一位證監(jiān)系統(tǒng)人士則向記者直言，如此改革必將觸動一部分人的利益，特別是減少行政審批，降低尋租空間。改革的難點(diǎn)就在于此，它不能由一個強(qiáng)人決策來推行，而必須由體制來演化，否則他將面臨無法抗拒的利益沖突和壓力。

不過，這契合著吳敬璉對于“權(quán)貴資本主義”的批判和警告。郭樹清有著參與吳敬璉課題組的經(jīng)歷，并與吳敬璉、周小川、樓繼偉、李劍閣等人一起工作。1988年5月，共同完成《中國經(jīng)濟(jì)體制改革整體設(shè)計》。他們被稱為“整體改革論者”。

百日新政

2011年10月29日，郭樹清正式亮相證監(jiān)會，從中國建設(shè)銀行董事長赴任證監(jiān)會主席一職。與其前任、現(xiàn)銀監(jiān)會主席尚福林所不同的是，郭樹清保持著高調(diào)形象，并不吝惜對改革的鼓與呼。

上任伊始，市場與媒體均將郭樹清定調(diào)為“學(xué)者型官員”。公開書信諫言者亦是眾多，既有對十年零漲幅的宣泄，亦有對郭樹清上任飽含的期望。

郭樹清上任“第一把火”，就是要求上市公司明確分紅政策。11月9日，證監(jiān)會發(fā)布公告，決定加強(qiáng)對公司利潤分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，立即從IPO公司開始在公司招股說明書中細(xì)化分紅規(guī)劃、分紅政策和分紅計劃。

股息率被認(rèn)為是股票市場投資價值的最根本的參考標(biāo)準(zhǔn)之一，股神巴菲特亦是看重這點(diǎn)。中國上市公司股息率僅約為1%，甚至有10年不分紅的鐵公雞。

因此，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在談及推分紅政策之時，亦是表示：“紅利是投資者回報的最重要組成部分，是公司股票價值的決定性因素，是資本市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石?！?/p>

次日，郭樹清出席“國際金融論壇2011全球年會”，11月12日出席“2011財新峰會”。三天內(nèi)兩次參加外部會議，郭向外界展示其謙和、開放的姿態(tài)。

11月18日，證監(jiān)會再開新聞通氣會，表示將多管齊下逐步改變以創(chuàng)業(yè)板為代表的高市盈率發(fā)行局面，促進(jìn)新股定價以市場為導(dǎo)向；另一方面，證監(jiān)會還將提高借殼門檻、完善創(chuàng)業(yè)板退市制度，從根本上促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展。此外，將建立統(tǒng)一債券市場。

郭樹清在公開場合首談資本市場，則是在12月1日第九屆中小企業(yè)融資論壇上，較為全面闡釋著資本市場下一步的改革任務(wù)。表示對內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍，小偷從菜市場偷一棵白菜，人們都可以義憤填膺；但是若有人把手伸進(jìn)了成千上萬股民的錢包，卻常常不會引起人們重視。這就是內(nèi)幕交易的實質(zhì)，也是防范和打擊這種犯罪活動的困難之所在。

“偷白菜”理論也由此被媒體普遍提及。

除此之外，郭樹清亦是指出，要鼓勵和引導(dǎo)證券投資基金、養(yǎng)老基金、社?；?、保險資金等機(jī)構(gòu)投資者協(xié)調(diào)發(fā)展。特別是此后千億養(yǎng)老金入市的消息，促使股市暴漲逾4%。

2012年1月9日，在全國證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)紀(jì)檢監(jiān)察工作會議上，郭樹清則更為尖銳的提出，證監(jiān)會是一個行政審批權(quán)相對較多的部門，必須通過深化改革，把政府不該管的交給企業(yè)、社會和市場，逐步理順政府與市場、政府與社會的關(guān)系。

據(jù)悉，證監(jiān)會在按照國務(wù)院的要求，啟動了新一輪行政審批改革，初步議定減少行政審批事項32%，還有一些調(diào)整事項正在繼續(xù)研究之中。隨后，IPO審核的改變也接踵而至，預(yù)披露時間從原來的發(fā)審會前5天提到前約1個月，證監(jiān)會官方網(wǎng)站亦前所未有的全面公布IPO申報企業(yè)名單和基本信息情況表。