2013年03月28日 13:58
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：張國(guó)棟

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中國(guó)遠(yuǎn)洋的虧損額超過市場(chǎng)預(yù)期，達(dá)到驚人的95.6億元，不出意外的話，它今年仍將是滬深兩市的虧損王。中國(guó)遠(yuǎn)洋并非唯一業(yè)績(jī)慘不忍睹的上市公司，同為“中”字頭國(guó)企的中國(guó)鋁業(yè)和中國(guó)中冶分別以超過80億和超過70億的虧損額緊隨其后。三家央企虧損額加起來約250億元。

從對(duì)比的角度看，3家巨無霸央企的虧損反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題。

創(chuàng)業(yè)板集中了大量的民營(yíng)以及創(chuàng)新型企業(yè)，最新的數(shù)據(jù)顯示，355家創(chuàng)業(yè)板公司2012年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)247.6億元，較2011年度同比下降6.4%。而三家央企的虧損額已經(jīng)超過了355家民營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)總和。

中國(guó)鋁業(yè)六年兩度巨虧

中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)在實(shí)現(xiàn)兩年的短暫盈利后，再次陷入虧損。

3月27日晚，中國(guó)鋁業(yè)公布的2012年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1494.79億元，較上一年的1458.74億元微增了2.47%；凈利潤(rùn)方面，全年虧損82.34億元，而上年同期還能盈利2.38億元。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到，自中國(guó)鋁業(yè)2007年登陸A股市場(chǎng)以來，這是這家公司出現(xiàn)的第二次大額虧損。另一次是2009年46.46億元的巨虧。

二次巨虧

中國(guó)鋁業(yè)解釋稱，業(yè)績(jī)大額虧損主要是，自2011年四季度開始，鋁價(jià)持續(xù)處于下降通道，與上年同期相比，中國(guó)鋁業(yè)自產(chǎn)電解鋁銷售價(jià)格(全年平均)下降幅度為7%左右，導(dǎo)致中國(guó)鋁業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利同比下降約66億元，下降金額占毛利同比下降總金額的95%。

到2012年末，鋁價(jià)較2011年末下降6%左右，導(dǎo)致2012年末存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額較上年末增加10.32億元。

虧損的另一原因在于原料漲價(jià)。由于印尼鋁土礦出口限制，中國(guó)鋁業(yè)去年壓縮產(chǎn)能170萬噸左右，致使其2012年氧化鋁的成本同比上升4%左右。

實(shí)際上，這已經(jīng)不是中國(guó)鋁業(yè)第一次出現(xiàn)大額虧損。該公司于2007年登陸A股市場(chǎng)，兩年后即遭遇金融危機(jī)，致使當(dāng)年(2009年)巨虧46.46億元。

此后，中國(guó)鋁業(yè)開始由單一鋁業(yè)務(wù)向以鋁為主的多元化多金屬公司轉(zhuǎn)型，多元化發(fā)展的策略也讓這家鋁業(yè)巨頭很快從2009年的虧損中走出來。2010年曾實(shí)現(xiàn)凈利7.78億元。

但鋁行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)并未有實(shí)質(zhì)改觀，中國(guó)鋁業(yè)雖然在2011年繼續(xù)盈利，但已經(jīng)再現(xiàn)虧損跡象。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鋁業(yè)2011年四季度虧損7.3億元，進(jìn)入2012年，中國(guó)鋁業(yè)前三季度分別虧損10.9億元、21.6億元和10.8億元。

中國(guó)鋁業(yè)的虧損顯然是鋁行業(yè)困局的縮影。本報(bào)記者注意到，另一鋁企神火股份(000933.SZ)的業(yè)績(jī)同樣出現(xiàn)大幅下滑。其2012年?duì)I業(yè)收入為279.85億元，同比降低8.84%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.02億元，同比降低82.48%。

來自中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)更具說服力：2012年中國(guó)電解鋁產(chǎn)能已超過2700萬噸，生產(chǎn)量只有2000萬噸。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的整個(gè)電解鋁行業(yè)虧損面達(dá)到93%，“只有新疆的電解鋁產(chǎn)業(yè)是樂觀的”。

自救

為緩解困局，中國(guó)鋁業(yè)近年來曾大舉進(jìn)入煤炭領(lǐng)域，但進(jìn)展并不順利。其中，中國(guó)鋁業(yè)曾計(jì)劃斥資10億美元控股蒙古煤礦商南戈壁(01878.HK)，但收購(gòu)以失敗告終。此外，中國(guó)鋁業(yè)還計(jì)劃收購(gòu)永暉焦煤(01733.HK)29.9%的股份，同樣沒有成功。

中國(guó)鋁業(yè)指出，2013年將繼續(xù)采取措施應(yīng)對(duì)虧損。其中，鋁產(chǎn)品方面，公司將繼續(xù)通過提高自采礦量和自發(fā)電量、技術(shù)提升及集中采購(gòu)等手段降低生產(chǎn)成本；能源方面，公司投入的煤炭項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，并購(gòu)的能源項(xiàng)目將會(huì)增加利潤(rùn)。

目前，針對(duì)今后可能遇到的決策、資源獲取風(fēng)險(xiǎn)、海外經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)鋁業(yè)已經(jīng)形成應(yīng)對(duì)策略。

其中，為止住“出血點(diǎn)”，中國(guó)鋁業(yè)將更多支持有盈利能力的工廠挖潛提產(chǎn)、降本增效，提高盈利能力；對(duì)盈利能力不強(qiáng)的業(yè)務(wù)單元，采取開放型經(jīng)營(yíng)策略，采用股權(quán)多元化等方式，引入合作者，盤活、優(yōu)化存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)收益率；對(duì)采取各種舉措扭虧無望的生產(chǎn)線或企業(yè)，實(shí)施關(guān)停并轉(zhuǎn)。

3月27日，本報(bào)記者還從中國(guó)鋁業(yè)方面獲悉，中國(guó)鋁業(yè)海外合作也取得進(jìn)展。目前，中國(guó)鋁業(yè)已經(jīng)與俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司(下稱“俄鋁”)簽署了諒解備忘錄，雙方將就未來在鋁工業(yè)新技術(shù)研發(fā)、鋁土礦資源開發(fā)和水電鋁聯(lián)營(yíng)投資等方面達(dá)成合作意向。

新湖期貨分析師許紅萍表示，國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)已經(jīng)明顯過剩，在鋁價(jià)低迷的背景下，此次合作有助于中國(guó)鋁業(yè)降低能源成本。據(jù)悉，俄鋁在鋁工業(yè)技術(shù)、水電資源等方面優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)于長(zhǎng)期依賴煤炭的中國(guó)鋁業(yè)，有望與俄鋁在水電鋁聯(lián)營(yíng)投資方面展開合作。(張國(guó)棟)

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