2010年11月21日 15:55中國(guó)證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

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東吳基金投資總監(jiān)王炯：流動(dòng)性推動(dòng)結(jié)構(gòu)性牛市 看好通脹受益板塊

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者 鞏萬(wàn)龍 ○編輯 張亦文

近期，股市出現(xiàn)了普漲行情。作為三季度冠軍基金得主公司，東吳基金投資總監(jiān)王炯認(rèn)為：“豐富的流動(dòng)性將推動(dòng)A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行，出現(xiàn)整體結(jié)構(gòu)性牛市”。

王炯表示，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是在維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上實(shí)施結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)基本面比較樂(lè)觀；而長(zhǎng)期利率偏低，資本的逐利性決定了資本會(huì)在市場(chǎng)上尋求回報(bào)高的投資機(jī)會(huì)。下半年的美元大幅貶值，使大家產(chǎn)生了強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，股市、大宗商品就是資本逐利的場(chǎng)所。資本市場(chǎng)流動(dòng)性在大大增強(qiáng)，如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好三者都具備，那就是06-07年大牛市格局。但目前與06-07年大牛市格局不一樣，所以在流動(dòng)性沒(méi)有那么充足的情況下，市場(chǎng)就體現(xiàn)為震蕩向上的格局。

對(duì)于目前關(guān)注的資源板塊，王炯認(rèn)為，全球的量化寬松政策會(huì)直接推動(dòng)大宗商品的價(jià)格上漲，包括了黃金、有色金屬、原油，原油下游的化工產(chǎn)品等，這種上漲未來(lái)一段時(shí)間還會(huì)持續(xù)。不過(guò)，不管美國(guó)量化寬松的規(guī)模是否符合預(yù)期，都不會(huì)改變?nèi)蛄鲃?dòng)性泛濫的局面，在這種情況下，在中長(zhǎng)期把握新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，短期應(yīng)關(guān)注資源類板塊機(jī)會(huì)，如煤炭、有色、黃金。需要指出的是：資源類股近期主要由資金快速增長(zhǎng)來(lái)推動(dòng)的，而商品價(jià)格的上漲直接決定包括煤炭、有色這種股票的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注石油價(jià)格的變化。

王炯同時(shí)表示，看好通脹受益板塊，包括周期類的資源股以及金融板塊、大消費(fèi)類具有提價(jià)能力的食品飲料、農(nóng)林牧漁以及受益通脹的商業(yè)零售，通脹主線推動(dòng)藍(lán)籌股表現(xiàn)并引領(lǐng)股指上行。此外，受益政策傾斜的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)也將使得小股票活躍，市場(chǎng)呈現(xiàn)百花齊放格局，微觀與短期的風(fēng)格切換不掩蓋整體性的估值上移。

通脹受益板塊仍是市場(chǎng)熱點(diǎn)

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者 孫旭 ○編輯 張亦文

進(jìn)入11月份以來(lái)，A股市場(chǎng)的抗通脹行情再度升溫。對(duì)此,一些基金紛紛表示，由于投資者對(duì)通脹的預(yù)期不斷升溫，所以，通脹受益板塊仍是 未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)。

諾安基金認(rèn)為，過(guò)剩的美元源源不斷流向以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家，新興市場(chǎng)國(guó)家的資產(chǎn)泡沫和通脹壓力再度上升；為了緩和通脹壓力以及資產(chǎn)泡沫，新興市場(chǎng)國(guó)家被迫緊縮貨幣政策：印度宣布2010年度第六次加息，澳大利亞宣布加息，中國(guó)的貨幣政策開(kāi)始向常態(tài)回歸。

諾安基金表示，從中短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)通脹壓力仍在上行之中。首先是進(jìn)入冬季以后，豬肉等食品漲價(jià)壓力更大，食品通脹壓力短期內(nèi)難以緩解。其次是中國(guó)高度依賴進(jìn)口原材料，石油、金屬以及農(nóng)產(chǎn)品等國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，由此導(dǎo)致的外部輸入通脹壓力迅速上升。所以說(shuō)在中短期內(nèi)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)食品供應(yīng)，還是從外部進(jìn)口原材料，通脹壓力均不可忽視。

大摩華鑫認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于較弱的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，通過(guò)量化寬松的貨幣政策提高流動(dòng)性，解決自身的債務(wù)問(wèn)題是其可選的有效手段，充裕的流動(dòng)性和弱勢(shì)美元格局短期內(nèi)不會(huì)改變。亞洲新興市場(chǎng)將會(huì)面臨流動(dòng)性泛濫的沖擊，催生資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹的發(fā)生。澳大利亞、印度開(kāi)始相繼生息加以應(yīng)對(duì)，國(guó)內(nèi)央行對(duì)當(dāng)前CPI持續(xù)攀升也提出警示，并明確表示“貨幣條件逐步回歸常態(tài)”，國(guó)內(nèi)貨幣政策是否會(huì)采取同樣的加息舉措需要密切關(guān)注。

大摩華鑫稱，未來(lái)將繼續(xù)關(guān)注流動(dòng)性充裕引發(fā)的資源品投資機(jī)會(huì)，與此同時(shí)，長(zhǎng)期關(guān)注節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物育種、新能源新材料、電動(dòng)汽車、海洋工程以及消費(fèi)和生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興行業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

“行業(yè)提升空間巨大以及政策支持，是消費(fèi)板塊表現(xiàn)突出的主要原因。同時(shí)，考慮到消費(fèi)升級(jí)、居民收入預(yù)期增長(zhǎng)、最低工資標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)等因素的影響，未來(lái)消費(fèi)板塊的成長(zhǎng)空間依然巨大?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/fund/of540009/" target="_blank" title="匯豐晉信消費(fèi)紅利 540009">匯豐晉信消費(fèi)紅利基金經(jīng)理王品認(rèn)為，在當(dāng)前通脹壓力揮之不去的情況下,作為通脹受益板塊，大消費(fèi)概念股票更加值得投資者掘金。

量化寬松的蝴蝶效應(yīng)也引起了部分基金業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂，交銀施羅德投資總監(jiān)項(xiàng)廷鋒對(duì)記者說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)近期推出6000億量化寬松政策將持續(xù)到明年六月份,但政策到時(shí)是否會(huì)退出，還要看美國(guó)就業(yè)率是否提高,經(jīng)濟(jì)是不是有起色。在這個(gè)過(guò)程中,包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)將面臨巨大的通脹壓力,從而不得不采取包括加息在內(nèi)的緊縮措施。而在采取類似措施時(shí),又不得不考慮是否會(huì)抑制本國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇,因此國(guó)家到時(shí)采取的政策可能不會(huì)單一連續(xù)加息。

“最后,美聯(lián)儲(chǔ)如果收緊政策,新興市場(chǎng)是不是又要放松呢？因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)向好,熱錢將會(huì)流向美國(guó),而新興市場(chǎng)只能適當(dāng)寬松,所以經(jīng)濟(jì)會(huì)非常復(fù)雜?！表?xiàng)廷鋒對(duì)記者說(shuō)。

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