2012年07月12日 10:25
來(lái)源：英才

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英大證券研究所所長(zhǎng) 李大霄

英大證券 多方勝率大

趨勢(shì)預(yù)測(cè)：市場(chǎng)重心上移

關(guān)注板塊：五大權(quán)重板塊

上半年震蕩市的成因頗多，主要還是囿于基本面不甚理想、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，同時(shí)擴(kuò)容給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力以及部分相關(guān)政策也都造成了股市起伏不定。

近期，貨幣政策寬松的跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)，政府對(duì)股票市場(chǎng)的扶持力度可能還會(huì)加大，證監(jiān)會(huì)力促境內(nèi)外長(zhǎng)期資本入市，一系列利好因素和市場(chǎng)環(huán)境整體上的趨暖，有助于股市盡早擺脫震蕩。

不過(guò)，下半年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍存在很多不確定性，再加上外部市場(chǎng)狀況堪憂，導(dǎo)致出口受阻，所以究竟市場(chǎng)何時(shí)才能走牛還很難說(shuō)。

前不久管理層表示要繼續(xù)堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，這或許可以部分抵消掉經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的不利影響。另外，管理層也表示不會(huì)停發(fā)新股，接下來(lái)的IPO數(shù)量較前幾個(gè)月有所增加，但這未必會(huì)嚴(yán)重沖擊市場(chǎng)的正常運(yùn)行。

以“五朵金花”——煤炭、鋼鐵、有色金屬、銀行和房地產(chǎn)為首的藍(lán)籌股值得在下半年進(jìn)行配置，尤其可以關(guān)注其中成長(zhǎng)性較好的、低估值的，并且具備周期性的股票。預(yù)計(jì)大盤(pán)仍然會(huì)維持震蕩的走勢(shì)，不過(guò)走勢(shì)會(huì)有所偏強(qiáng)。股市的運(yùn)行重心應(yīng)該會(huì)趨于上升，多空雙方博弈的結(jié)果還是多方勝出的概率大一些。

浙商證券研究所所長(zhǎng) 鄧宏光

浙商證券 三大風(fēng)險(xiǎn)影響A股臉色

趨勢(shì)預(yù)測(cè)：震蕩態(tài)勢(shì)

關(guān)注板塊：消費(fèi)必需品

5月23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的基本取向。因此，對(duì)貨幣政策放寬的預(yù)期就顯得缺乏邏輯。作為資本市場(chǎng)投研的人士，主觀判斷未來(lái)的貨幣政策是沒(méi)有依據(jù)的。

未來(lái)減稅一定是大方向，無(wú)論是減企業(yè)稅，還是個(gè)人稅。這對(duì)A股市場(chǎng)趨于正面，但無(wú)法量化。

潛在風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于三個(gè)方面：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足、歐元區(qū)可能解體和美國(guó)的財(cái)政危機(jī)。從4月宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是在放緩。根據(jù)工業(yè)增加值，發(fā)電量以及相關(guān)的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，可以預(yù)判經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不強(qiáng)；歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，這件事沒(méi)先例可以遵循，大家更多是在猜測(cè)和判斷，當(dāng)然什么結(jié)果都有可能出現(xiàn)；此外，美國(guó)也有可能面臨到期還不起錢(qián)的問(wèn)題。

就A股市場(chǎng)自身而言，郭樹(shù)清上任后更多是做制度建設(shè)層面的事情，把以往A股市場(chǎng)存在一些制度嚴(yán)重缺陷的問(wèn)題解決掉。下半年，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)將繼續(xù)處于震蕩態(tài)勢(shì)。銀行板塊一定是遜于去年，但必需消費(fèi)品領(lǐng)域，比如食品飲料、超市等值得關(guān)注。

中原證券研究所所長(zhǎng) 袁緒亞

中原證券下半年機(jī)會(huì)更多趨勢(shì)預(yù)測(cè)：2200-2600點(diǎn)間震蕩關(guān)注板塊：政府投資領(lǐng)域、軍工板塊

雖然目前經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)底，但隨著政策密布出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期是偏樂(lè)觀的。郭樹(shù)清上臺(tái)后，大刀闊斧對(duì)證券市場(chǎng)的改革，如強(qiáng)制上市公司分紅、新股發(fā)行制度、退市制度等改革措施，有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

今年下半年政策面的變化會(huì)有所增多。隨著流動(dòng)性逐步放松，上半年政策取得的效果也會(huì)相應(yīng)展現(xiàn)，如重大投資、扶持民生、財(cái)政政策稅收等方面取得的成績(jī)，為進(jìn)一步制定后期的發(fā)展策略奠定基礎(chǔ)。

同時(shí)，十八大的召開(kāi)也值得關(guān)注，重點(diǎn)是在改革有沒(méi)有方向性的突破，是否有重大措施推出。而新一屆政府也會(huì)在投資、內(nèi)需、出口經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車(chē)”上展現(xiàn)自己的決心和魄力，部署重大安排，這可能要好于此前預(yù)期，所以下半年的市場(chǎng)可能會(huì)更有機(jī)會(huì)一些。

由于目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有明顯改變，我們預(yù)期下半年仍將延續(xù)窄幅震蕩趨勢(shì)，運(yùn)行期間在2200—2600點(diǎn)之間。下半年投資策略以政府投資的板塊或者行業(yè)為主。

今年與2008年相比，投資是有所降低的，地方政府配套政策也相對(duì)減少，不會(huì)像2009年那樣全面鋪開(kāi)。重點(diǎn)關(guān)注水電建設(shè)、核電建設(shè)，受南海局勢(shì)影響，重大裝備制造以及軍工板塊也會(huì)有所表現(xiàn)。

國(guó)盛證券研究所所長(zhǎng) 周明劍

國(guó)盛證券 挑戰(zhàn)3000點(diǎn)

趨勢(shì)預(yù)測(cè)：看高3000點(diǎn)

關(guān)注板塊：政府投資行業(yè)

今年上半年股市是技術(shù)反彈以及流動(dòng)性相對(duì)寬松的結(jié)果。去年股市單邊下跌明顯，市場(chǎng)估值已經(jīng)明顯偏低，藍(lán)籌股等已經(jīng)回到合理區(qū)間，加上今年市場(chǎng)資金流動(dòng)性相對(duì)寬松，市場(chǎng)有反彈需求。

下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不容樂(lè)觀，但流動(dòng)性還會(huì)繼續(xù)放松，預(yù)計(jì)今年會(huì)降準(zhǔn)5-6次，目前為止已經(jīng)降準(zhǔn)2次，因此下半年預(yù)計(jì)還會(huì)降準(zhǔn)3-4次。隨著今年政策走向結(jié)構(gòu)性調(diào)整，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)入一個(gè)平緩期。政府現(xiàn)在重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。因此，預(yù)期今年股市應(yīng)該在3000點(diǎn)以上。

今年的投資策略重點(diǎn)是政府投資行業(yè)，如推進(jìn)“十二五”戰(zhàn)略規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項(xiàng)目。

同時(shí)，金改行情并沒(méi)有結(jié)束，目前僅僅是開(kāi)始，金融領(lǐng)域大規(guī)模改革應(yīng)該在十八大召開(kāi)以后，而金融領(lǐng)域改革重點(diǎn)是大幅度提高資金融資比例，這對(duì)資本市場(chǎng)是重大利好。

大同證券研究所所長(zhǎng) 石勁涌

大同證券 股市回暖

趨勢(shì)預(yù)測(cè)：看高3000點(diǎn)

關(guān)注板塊：政府投資領(lǐng)域、有色、煤炭與券商板塊

去年股市下跌幅度較大，市場(chǎng)估值也逐漸回歸理性，今年隨著政策的不斷放松，市場(chǎng)對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期比較樂(lè)觀，而股市作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，總是先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，這也是構(gòu)成上半年股市回暖的主要原因。

同時(shí)，我們認(rèn)為股市階段性底部已經(jīng)形成，伴隨著下半年經(jīng)濟(jì)回暖，國(guó)家還會(huì)繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策，預(yù)計(jì)今年還會(huì)降低存款準(zhǔn)備金率2-3次，因此，股市會(huì)是震蕩上行的趨勢(shì)，大概會(huì)上升至3000點(diǎn)左右。

對(duì)于中小企業(yè)面臨的困境，國(guó)家通過(guò)適當(dāng)減少稅收，來(lái)降低企業(yè)生存壓力。并且，實(shí)行更加寬松的貨幣政策，釋放更多的資金流動(dòng)性，為企業(yè)注入活力可以預(yù)期。另外，通過(guò)金融領(lǐng)域改革，使社會(huì)上的閑置資金與企業(yè)資源有效結(jié)合，如下半年中小企業(yè)私募債的推出，也將有利于中小企業(yè)的發(fā)展。

下半年的投資策略，我們認(rèn)為以政府投資為導(dǎo)向的領(lǐng)域更有機(jī)會(huì)，如節(jié)能環(huán)保、鐵路建設(shè)、信息化建設(shè)等板塊，而有色、煤炭板塊也會(huì)出現(xiàn)一波行情，隨著金融領(lǐng)域改革的深入，對(duì)于券商板塊也將是重大利好。