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2007年08月18日 11:42中國證券網.上海證券報 作者：賀輝紅【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

雖然前期的門檻較高，但普通投資者可有多種迂回途徑參與股指期貨。

股指期貨將來推出后，散戶應該如何應對，會對現(xiàn)貨市場帶來多大的沖擊，機會在哪里？格林期貨的副總經理孫偉接受記者采訪時表示，大部分機構在低位建倉，近期又大幅增持大藍籌，股指期貨推出之后，機構可能會在現(xiàn)貨市場和期貨市場雙邊做空，從而對現(xiàn)貨市場的投資氣氛造成影響，而此時現(xiàn)貨市場也正好借勢調整。

孫偉認為，由于目前股指點位較高，進入期貨市場的門檻無疑也相當高，故在股指期貨推出之初可能更多的是機構與機構之間的博弈。而對于散戶來說，首先是保證金要求較高，其次是存量資金要求比較高，否則將面臨著隨時暴倉的風險，因此散戶單獨行動的風險會比較大。

他表示，目前部分機構有一些針對股指期貨的信托產品出臺，基金也允許參與股指期貨交易，再加上一些私募基金，投資者完全可以通過集體資金的力量參與到股指期貨中來，這樣既降低了風險，又可達到保值增值的目的。

今年以來的股票交易額相對去年有了超過預期的增長，這是驅動券商股價格攀升最重要的因素。參股期貨公司的上市公司股價今年以來已經有了較大漲幅，決定其后續(xù)走勢的是股指期貨推出后交易額能否超出市場的預期。

目前，參股期貨的上市公司主要有廈門國貿，100%持股廈門國貿期貨經紀有限公司；津濱發(fā)展持有和融期貨經紀公司10%股權，美爾雅持有美爾雅期貨經紀公司90%股權，弘業(yè)股份持有江蘇弘業(yè)期貨經紀有限公司46%股權，中大股份持有浙江中大期貨經紀有限公司100%股權，捷利股份持有遼寧中期期貨90%股權，云南銅業(yè)持有云晨期貨40%的股權。其中，廈門國貿、中大股份以及美爾雅具有比較正宗的期貨概念。從2006年上海期貨交易所的商品期貨的排名來看，中大股份排第二，美爾雅和廈門國貿期貨分別排第五和第七，實力較為靠前。

我國金融衍生產品與國外相比非常匱乏。但從金融衍生品的交易額度來看，2005年下半年以來，我國權證市場異軍突起，雖然可供交易的上市權證數(shù)目不多，但發(fā)展勢頭迅猛。

2005年8月開始到2005年底，上海交易所權證交易金額達到1763.07億元，占到同期上交所股票交易金額的17.63%。

深圳交易所在2005年12月開始權證交易，僅一個月權證交易額達到425.47億元，占深交所股票交易額的46.87%。但隨后牛市崛起，權證交易有所萎縮。

而從日本的經驗來看，日本TOPIX期貨推出后月度交易額最高曾占到東京證交所股票交易金額的70％，從年度情況看，近年來也穩(wěn)定在30－40％之間。股指期貨推出之初的活躍交易可能給相關期貨公司帶來業(yè)績超預期的增長。

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