第25期
2013.4.1
導(dǎo)語：3月25日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，銀行的非標(biāo)債權(quán)理財(cái)業(yè)務(wù)成為此次監(jiān)管的核心。相比于五大行和城商行，股份制銀行由于業(yè)務(wù)相對(duì)"激進(jìn)"，非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)普遍較高，股份制銀行在35%的監(jiān)管紅線下，普遍存在調(diào)低非標(biāo)債券資產(chǎn)投資占比的壓力。
五大行由于資產(chǎn)規(guī)模龐大，表外理財(cái)占總資產(chǎn)規(guī)模多在5.0%以下，非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)超標(biāo)的可能性并不大。據(jù)中信證券研究部預(yù)測，在4家國有銀行中，中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品余額相對(duì)較小，預(yù)計(jì)非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例低于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，相比之下，工商銀行的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)壓力較大。[詳細(xì)]
相比于五大行和城商行，股份制銀行由于理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)相對(duì)"激進(jìn)"，非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)普遍較高，股份制銀行在35%的監(jiān)管紅線下，普遍存在調(diào)低非標(biāo)債券資產(chǎn)投資占比的壓力。[詳細(xì)]
"城商行受影響較大，從去年收益率看，城商行理財(cái)產(chǎn)品收益明顯高于大行，主要做一些票據(jù)、信托收益權(quán)等，均屬于非標(biāo)資產(chǎn)。比較典型的包商銀行、龍江銀行、哈爾濱銀行。"多位城商行人士告訴記者。 按照銀監(jiān)要求，銀行只能用資本投資他行的理財(cái)產(chǎn)品，但是地方銀行將客戶理財(cái)資金打包稱資金池，然后用于購買他行理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)在這部分產(chǎn)品需要計(jì)提資本。至于農(nóng)信社和農(nóng)商行，則影響較小，由于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管準(zhǔn)入制，農(nóng)信社有沖動(dòng)，沒能力。[詳細(xì)]
據(jù)中信銀行公布的最新數(shù)據(jù)稱，截至2012年年底，中信銀行理財(cái)產(chǎn)品共有18個(gè)大類，2339只產(chǎn)品，產(chǎn)品總額2790億元。目前，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類產(chǎn)品最規(guī)模為1515億元，占整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模的64%。這將意味著，2013年中信銀行需要消除至少一半非標(biāo)準(zhǔn)化債券類產(chǎn)品，而由標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類產(chǎn)品替代以保證理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的穩(wěn)定。[詳細(xì)]
大型銀行比如像中行、建行、農(nóng)行，它們的理財(cái)產(chǎn)品的余額會(huì)相對(duì)小一些，股份制銀行像興業(yè)銀行的非標(biāo)準(zhǔn)化的債權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)規(guī)模的比例，可能在8%的水平，應(yīng)該來講它們目前是有超標(biāo)的壓力。興業(yè)理財(cái)產(chǎn)品余額是4000億，對(duì)利潤的影響在3%左右。[詳細(xì)]
招商、華夏銀行的非標(biāo)準(zhǔn)化的債權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)規(guī)模的比例，可能分別在6%、5%這個(gè)水平，應(yīng)該來講它們目前是有超標(biāo)的壓力。[詳細(xì)]
招商證券分析師羅毅分析稱，非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)占比受限后，銀行會(huì)通過做大分母即加大對(duì)債券和同業(yè)等標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)配置來滿足監(jiān)管要求，因此，未來理財(cái)產(chǎn)品收益率或進(jìn)一步下降，但仍高于存款。[詳細(xì)]
清晰化理財(cái)產(chǎn)品投向，尤其是對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資進(jìn)行披露，并且要披露給銀行理財(cái)產(chǎn)品投資人，8號(hào)文指向了7.1萬億銀行理財(cái)當(dāng)中深不可測的"資金池"業(yè)務(wù)。相比場外資產(chǎn)池的概念，非標(biāo)資產(chǎn)擁有更廣的內(nèi)涵和外延，此番8號(hào)文把所有不在銀行間以及交易所交易的資產(chǎn)都?xì)w為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，其中把部分帶回購的股權(quán)以及在北金所等掛牌的都?xì)w為非標(biāo)準(zhǔn)化，基本把信托、券商、基金、產(chǎn)權(quán)類交易所掛牌的所有產(chǎn)品納入管理。[詳細(xì)]
8號(hào)文對(duì)合作機(jī)構(gòu)名單制管理的規(guī)定將進(jìn)一步分化券商信托和基金公司未來參與銀行理財(cái)?shù)穆窂?。新政?duì)于屢屢被監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)照的銀信合作而言，未來如果銀行違反8號(hào)文，可能被叫停業(yè)務(wù)，信托可能面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，雙限政策將形成這樣一種機(jī)制：銀行理財(cái)如果要多投非標(biāo)債權(quán)，就必須要先多投標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)，做大理財(cái)規(guī)模。[詳細(xì)]
2012年銀行業(yè)總資產(chǎn)130萬億，目前理財(cái)規(guī)模大約8萬億，按雙限要求非標(biāo)債權(quán)規(guī)模不得突破2.8萬億(8×35%)，但實(shí)際可達(dá)到5.2萬億(130×4%)。目前非標(biāo)預(yù)計(jì)在4萬億左右，只要提升總體理財(cái)規(guī)模即可將非標(biāo)提到5.2萬億。
記者獲得的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，過去一年商業(yè)銀行大量通過銀證、銀保、銀基合作投資于票據(jù)資產(chǎn)或其他非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)。2012年末，項(xiàng)目融資類理財(cái)產(chǎn)品余額同比增長達(dá)到53%，占全部理財(cái)品的投資余額超30%，約2萬億元。
考慮理財(cái)業(yè)務(wù)收入主要計(jì)入中間業(yè)務(wù)，再假設(shè)銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)中，平均賺取1-1.5%的收益率，則8號(hào)文對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)占比較大的銀行收入端負(fù)面影響在2%左右。對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模較小的機(jī)構(gòu)，則仍存在一定發(fā)展空間。
從全行業(yè)來看，7萬億的理財(cái)余額意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以容許2.45萬億"非標(biāo)債權(quán)"投資，因此，最多不超過3500億"非標(biāo)債權(quán)"需要銀行加以處置。"非標(biāo)債權(quán)"約為2.8萬億。
錢線觀察第24期：
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由于非標(biāo)規(guī)模與銀行總資產(chǎn)掛鉤，大銀行優(yōu)勢明顯，沖擊最大的將是，近幾年理財(cái)業(yè)務(wù)幾何級(jí)膨脹的城商行等中小銀行。 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，目前監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不足，銀監(jiān)會(huì)對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)只能單方面壓一壓，通過控制比例和控制量來控制風(fēng)險(xiǎn)，這是治標(biāo)之策并不是長遠(yuǎn)之策。未來針對(duì)銀行的新業(yè)務(wù)，包括銀證、銀信等，還是應(yīng)當(dāng)順應(yīng)混業(yè)經(jīng)營的趨勢，依靠監(jiān)管協(xié)調(diào)，鼓勵(lì)創(chuàng)新同時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。
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編輯：薇薇蔚藍(lán)
