2012年02月13日 06:28
來源：東方早報

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IPO改革新思路

郭樹清推崇市場化，在其資本市場監(jiān)管過程中也有體現(xiàn)。

郭樹清在接受朝日新聞社采訪時表示，市場就是資源的合理分配，譬如，證券市場和債券市場。中國的財富是建立在長期投資和經(jīng)濟全面發(fā)展上的。放眼世界，在計算機、通訊、互聯(lián)網(wǎng)等新產(chǎn)業(yè)開始發(fā)展的階段，資本市場提供資金，幫助發(fā)展。但是在中國，究竟發(fā)展什么產(chǎn)業(yè)是由政府主導的，但還是由市場來抉擇比較好。

事實上，去年12月1日，郭樹清在公開場合首談資本市場，即表示證監(jiān)會將帶頭講誠信，推進政務信息公開和陽光作業(yè)。在演講過程中，他強調(diào)要堅持市場化、法治化、公開化和國際化四個導向。

不過，郭樹清日前拋出“IPO不審行不行？”的問題之后，這個問題目前尚未有公開答案。

經(jīng)濟觀察報的報道稱，一位上市公司并購重組審核委員會委員談起這個事情的時候，依然充滿震驚。他說這是他認為這只是郭樹清在試探新股發(fā)行制度改革水深水淺，他也知道郭樹清主張加強監(jiān)管、放松管制，真正想做點事，但他依然驚訝郭能有如此的改革思維和魄力，敬佩之余亦擔心其所將遭遇的阻力。

目前，中國是世界上主流資本市場中極少數(shù)采用發(fā)行審批制的國家，自從1992年證監(jiān)會成立到現(xiàn)在，中國證券市場的新股發(fā)行經(jīng)歷了審批制和核準制兩個階段。與審批制相比,核準制雖然引入了券商這一執(zhí)行發(fā)行規(guī)則的中介機構,但本質(zhì)上它仍然是一種帶有較強行政色彩的股票發(fā)行管理制度。

市場人士認為，審批制是目前A股的亂象之源，股票發(fā)行的審批制帶來尋租空間，而隨著權利介入越來越深，改革這一領域的難度也會越來越大。

一位證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)部人士即對郭樹清的改革呼聲表示了憂慮，郭樹清的改革最終將是觸動既得利益者，包括掌握審批權的證監(jiān)系統(tǒng)官員。資本市場潛藏著大量的權貴資本，如果僅僅靠強人決策去推行改革，肯定是要遭遇巨大阻力的。

而發(fā)行審批制的受益者——多位投行人士隨后接受媒體采訪時表示，對于市場熱議的發(fā)審制度應向注冊制轉(zhuǎn)變，目前還有三大條件并不具備。法制環(huán)境及經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀不允許，投資者不成熟，監(jiān)管職責難于過渡。

也有部分市場參與者擔心證監(jiān)會目前所有的審批都十分嚴格，在這種條件下，還是會出現(xiàn)許多虛假的情況，如果放給市場，是不是能有一個很好的法制環(huán)境去保證信息披露和市場交易能夠公平公正。畢竟中國證券市場的違法成本太低了。

但據(jù)經(jīng)濟觀察報援引銀河證券戰(zhàn)略研究部總經(jīng)理樊敏的話表示，郭樹清開始在做頂層設計，服務實體經(jīng)濟。上市企業(yè)最早不是為了上市，是為了融資。現(xiàn)在變成了投機，功能在變味?，F(xiàn)在要回到基本的功能上來，方向和思路都是對的。

中歐國際工商學院經(jīng)濟學與金融學教授許小年也在微博上發(fā)表評論，聲明堅決支持取消審批制。許小年認為：取消發(fā)行審批制是建設公正、有效市場的必要前提，是根治腐敗的有力措施，堅決支持取消審批制。

(日本朝日新聞相關報道內(nèi)容由早報記者沈靚翻譯)