2012年02月10日 10:15
來(lái)源：南方網(wǎng) 作者：冉川

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牛股故事會(huì)

東方證券、國(guó)泰君安、宏源證券、國(guó)聯(lián)證券、富國(guó)基金、華夏基金、華安基金等機(jī)構(gòu)都在玩利好消息的時(shí)間差，一波波進(jìn)進(jìn)出出。

這個(gè)故事被莊家所利用，并在資本市場(chǎng)放大，以配合股價(jià)炒作。

據(jù)知情人士介紹，最早參與炒作的機(jī)構(gòu)，正是該項(xiàng)目牽線人王軍所在的申銀萬(wàn)國(guó)公司。此時(shí)，王軍除了在申萬(wàn)任職外，他還擔(dān)任重慶啤酒、重慶佳辰生物工程有限公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

種種跡象表明：先知先覺(jué)的申銀萬(wàn)國(guó)在提前布局，在二級(jí)市場(chǎng)悄悄搜集股票籌碼。重啤1998年報(bào)顯示，截至當(dāng)年年底，申銀萬(wàn)國(guó)成為重啤的第二大股東。這個(gè)進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)，幾乎與重啤收購(gòu)佳辰生物同步。

1999年4月5日，重啤股價(jià)從12元左右第一次啟動(dòng)漲停，并在當(dāng)年股市著名的“5·19”行情中，股價(jià)飆高到30元以上，開(kāi)始上演一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)十余年的“牛股故事會(huì)”。

這個(gè)驚艷的故事初亮相就受到追捧。在申萬(wàn)進(jìn)駐后，南京證券、東方證券、漢盛基金等幾家機(jī)構(gòu)也陸續(xù)參與重啤的股價(jià)炒作。重慶本地一些關(guān)系大戶(hù)，也跟莊賺錢(qián)。重慶本地一位人士透露，聽(tīng)過(guò)王軍演說(shuō)的人，幾乎都熱血沸騰地相信“重啤股價(jià)會(huì)到百元以上”。

這個(gè)故事十年后的主角——大成基金——此時(shí)還未介入重啤股票。大成的大股東，是證券市場(chǎng)上赫赫有名的大佬中經(jīng)開(kāi)(中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托投資公司)。大成基金當(dāng)時(shí)的持倉(cāng)主要是中經(jīng)開(kāi)主操盤(pán)的銀廣夏，這也讓大成第一次“踩地雷”。

與中經(jīng)開(kāi)兇猛做莊銀廣夏相比，申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)重啤的炒作并不算瘋狂。證券市場(chǎng)上的名角闞治東當(dāng)時(shí)已離開(kāi)申萬(wàn)，但他謹(jǐn)慎的自營(yíng)風(fēng)格，還在申萬(wàn)自營(yíng)部延續(xù)。一個(gè)趣聞是，當(dāng)時(shí)兇猛的股市莊家戲稱(chēng)闞治東為“闞二毛”，意為闞治東膽小，賺了兩毛錢(qián)就跑路。

1999年8月，重啤趁股價(jià)高漲配股再融資，并把籌集資金中的8710萬(wàn)，再次投向乙肝疫苗項(xiàng)目。

在配股說(shuō)明書(shū)中，重啤再次為乙肝疫苗項(xiàng)目畫(huà)了一幅美妙藍(lán)圖：疫苗產(chǎn)業(yè)化第一期工程建設(shè)周期為2年，投資回收期為1.1年，達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.2億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1億元。

根據(jù)這份配股資料，乙肝疫苗項(xiàng)目在2003年即可實(shí)現(xiàn)1億元的利潤(rùn)。但實(shí)際上，2003年乙肝疫苗還在Ⅰ期臨床研究中，尚未拿到新藥批文，根本不允許在醫(yī)院銷(xiāo)售。

重啤配股說(shuō)明書(shū)中的乙肝疫苗業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，因此被市場(chǎng)人士們認(rèn)為脫不了虛假陳述和誤導(dǎo)普通投資者的嫌疑。

這似乎是銀廣夏麻黃素的“資本編故事、企業(yè)造業(yè)績(jī)、機(jī)構(gòu)惡炒作”的老套路。在當(dāng)時(shí)的中國(guó)股市，這樣的做法并不鮮見(jiàn)。

但從重啤當(dāng)年財(cái)務(wù)報(bào)表看，2000年和2001年佳辰生物的業(yè)績(jī)是微利，遠(yuǎn)達(dá)不到配股時(shí)預(yù)計(jì)的盈利1億元，2002年又回到虧損。這意味著，重啤在乙肝項(xiàng)目的業(yè)績(jī)上并未像銀廣夏那樣惡劣造假。

據(jù)知情人士透露，華正興之所以未在乙肝項(xiàng)目上業(yè)績(jī)?cè)旒伲饕蛴腥阂皇瞧【浦鳡I(yíng)業(yè)務(wù)能穩(wěn)定賺錢(qián)，重啤沒(méi)有必要為乙肝項(xiàng)目虛構(gòu)巨幅利潤(rùn)；二是華正興等高管持股的重慶華陽(yáng)科技被舉報(bào)，上級(jí)部門(mén)要求華正興等人退股，并在2000年清理并解散華陽(yáng)科技公司；三是銀廣夏事件破滅，這引起重啤高管的警惕，也意識(shí)到財(cái)務(wù)造假的風(fēng)險(xiǎn)巨大，重啤后來(lái)在佳辰生物的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)上小心翼翼，并未夸大業(yè)績(jī)和作假。

佳辰生物此后一直虧損，這讓資本炒家有些失望。在2002年到2005年的熊市里，重啤也迎合機(jī)構(gòu)不斷釋放利好：在2003年4月實(shí)施10送5股；2004年2月公告外資英國(guó)啤酒商蘇格蘭紐卡斯?fàn)柟臼召?gòu)重啤5000萬(wàn)國(guó)有股；以及乙肝疫苗I期臨床試驗(yàn)結(jié)果顯示安全性還不錯(cuò)。

東方證券、國(guó)泰君安、宏源證券、國(guó)聯(lián)證券、富國(guó)基金、華夏基金、華安基金等機(jī)構(gòu)都在玩利好消息的時(shí)間差，一波波進(jìn)進(jìn)出出。

2006年3月，重啤再度傳來(lái)好消息，公告稱(chēng)：乙肝疫苗期臨床研究試驗(yàn)II期A階段開(kāi)始啟動(dòng)。受此利好消息刺激，重啤股價(jià)一路走高，并在2007年7月漲到51元。

此時(shí)，機(jī)構(gòu)中悄悄流傳關(guān)于疫苗療效不理想的消息。一位基金經(jīng)理抱怨，“重啤頻發(fā)利好公告，但臨床試驗(yàn)效果的核心數(shù)據(jù)，我們根本拿不到?！?/p>

國(guó)泰君安的一位內(nèi)部人士透露，為了拿到核心數(shù)據(jù)，II期臨床試驗(yàn)啟動(dòng)后，機(jī)構(gòu)通過(guò)各種方式與臨床試驗(yàn)的病人私下溝通，拿到的一線消息并不樂(lè)觀，臨床試驗(yàn)在第24周到48周的數(shù)據(jù)不理想。這直接導(dǎo)致機(jī)構(gòu)減倉(cāng)出貨，國(guó)泰君安、東方證券等都選擇了趁高減持。

尤其是申萬(wàn)，這個(gè)最早講故事的機(jī)構(gòu)，在莊家和機(jī)構(gòu)的拉鋸戰(zhàn)中，早就悄然退出。從公開(kāi)數(shù)據(jù)看，重啤的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例從2006年中期的27%迅速降低至2007年三季度末的14%。