2011年08月20日 00:52
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報

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——經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武談美債風(fēng)波

秦蓓蓓

最近以來，國際金融市場風(fēng)云突變，美債可能違約的消息傳出后，資本市場一直在低位徘徊，8月5日標(biāo)準(zhǔn)普爾向全球金融界宣布將美國的長期政府債券下調(diào)了一個評級，并且維持展望為負(fù)。這個消息更是讓早已杯弓蛇影的各經(jīng)濟(jì)體信心大挫，一時間人心惶惶，似乎全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于崩潰的邊緣。

大家都在擔(dān)心美國今后的經(jīng)濟(jì)走向，這個“大到不能倒”的巨人一個趔趄，是否會震垮剛剛復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)？

美國耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武認(rèn)為，目前的情況并無需如此悲觀，歐債問題并沒有到了不可解決的地步，美國這個藏富于民的實(shí)際頭號經(jīng)濟(jì)大國也遠(yuǎn)非窮途末路，甚至在標(biāo)普下調(diào)美國國債評級的消息傳出后，其收益率還不升反降，但是凱恩斯主義的道路在美國卻似乎走到了盡頭：奧巴馬用3年時間并沒有“守得云開”：2009年實(shí)施的美國金融體系最大規(guī)模改革成效甚微，赤字不斷上漲，就業(yè)率下降緩慢……這一切讓人不得不質(zhì)疑：美國政府當(dāng)初的選擇是否正確？沿著這條道路繼續(xù)走下去，是會把全球經(jīng)濟(jì)帶出泥淖，還是越陷越深？

陳志武認(rèn)為，從這個意義上說，信用評級下調(diào)不會是壓倒駱駝的最后一根稻草，卻是一盞亮起的紅燈。

經(jīng)濟(jì)觀察報：這次美國主權(quán)信用評級引起全球震動，在你看來，這會對美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有哪些影響？會不會觸發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的二次探底？

陳志武：情況沒有2008年金融危機(jī)那么嚴(yán)重。美國信用評級被下調(diào)是壞消息，但不是壞事，長期講是好事。下調(diào)之前本來美國經(jīng)濟(jì)在今年和明年增長預(yù)期在1.5%到2%的水平，但8月5日信用評級的下調(diào)，影響到整個資本市場，造成美元貶值，美股下跌等。在這之前美國大眾消費(fèi)者信心就已經(jīng)在下降，在信心受到進(jìn)一步打擊后，很多人擔(dān)憂明年美國GDP增長可能降到接近零，甚至有一定概率出現(xiàn)負(fù)增長，出現(xiàn)衰退。這就是說，美國政府信用評級下調(diào)這個壞消息短期會帶來陣痛，對美國經(jīng)濟(jì)有短期影響。但通過調(diào)整，特別是通過倒逼美國的財政政策，迫使其縮減財政開支，使美國經(jīng)濟(jì)能進(jìn)入長久發(fā)展的良性軌道，這是好事，對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的長久利益都是好事。

美國財政為什么會這么差？這是值得我們思考的問題，尤其是值得今天的中國思考的問題。美國社會是世界上最富有的，GDP是全球最高，但其政府卻很窮，有很大的財政赤字，今年聯(lián)邦財政赤字大約為GDP的12%，遠(yuǎn)高于中國2%左右的財政赤字。

如果我們看一些數(shù)字，情況大致是這樣：美國聯(lián)邦稅收今年大約是2.2萬億美元，差不多是GDP的14.5%。但相比之下，今年中國的財政稅收要超10萬億人民幣，如果今年GDP是40萬億人民幣左右，那么,中國10萬多億的財政稅收大約是GDP的25%左右,這還不包括國有企業(yè)利潤和土地收入。換句話說，如果美國的財政稅收也高達(dá)GDP的25%，而不是14.5%，那么，其財政赤字也可以降到2%左右，會跟中國差不多。這就提出一個根本性問題：為什么美國政府征稅那么難、中國征稅那么容易？政府征稅難對老百姓而言是好還是壞事？這涉及到制度的設(shè)計是基于“藏富于民”的理念還是基于“國富民窮”的理念，這是我們每個人都該思考的問題。美國征稅難，政府窮，不是壞事，是對老百姓好的事情。在人類歷史上，從兩千多年前的古希臘到現(xiàn)在，財政窮的政府往往是政府權(quán)力受制約、民間私權(quán)利得到更好保護(hù)的社會，而財政富有、有太多盈余的政府往往是權(quán)力不斷擴(kuò)張的政府，所以制約政府的征稅權(quán)是好事。

美國社會財富比中國多,但那些財富絕大多是私有的，不是政府的。如果美國政府也像中國這樣征稅權(quán)不受制約的話，美國政府當(dāng)然不會出現(xiàn)信用評級的下調(diào)，也不會出現(xiàn)共和黨與民主黨議員糾纏幾個星期還不能決定到底可不可以把國債上限往上調(diào)的事。可是，美國議員不會那么做，他們必須要保護(hù)老百姓的收入和財產(chǎn)，不能讓政府輕易征稅；相反，如果共和黨議員、民主黨議員非常輕松地就答應(yīng)讓國債上限上調(diào)，同時又沒有提出縮減開支條件的話，那是議員們的不稱職，不負(fù)責(zé)任，是不應(yīng)該發(fā)生的，他們有義務(wù)和責(zé)任去保護(hù)老百姓的利益。在我看來，共和黨、民主黨還有白宮互相之間博弈幾個星期，不是壞事而是好事，因?yàn)槊课蛔h員都代表選民群體，不同選民的利益訴求不同，既然這些參議員、眾議員是人民選出來的代表，他們就應(yīng)該為其背后的選民利益服務(wù)。