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“南車”轆轆而來大盤是升是降？

2008年08月18日 07:20證券日報【大中小】【打印】已有評論0條

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上周五權重股出現(xiàn)集體上揚，前十大權重股僅大秦鐵路小幅收綠，其余均紅盤報收，第一大權重股中國石油領漲權重股，收漲近2%。但盤中個股仍下跌家數(shù)略多于上漲家數(shù)，15只非ST股報收漲停。

多方

空方

權重股逞強市場將現(xiàn)樂觀走勢

久盤之后或再向下

上周A股市場先抑后揚，上證指數(shù)在日K線圖形成了難得的四連陽K線組合，頗有在2400點一線獲得支撐的意味，這就為本周A股市場的筑底行情提供了極佳的市場氛圍，也為保險資金在內(nèi)的機構資金的操作提供了較佳的氛圍。

機構資金漸有走出暴跌陰影

不可否認的是，近期A股市場在全球資本市場出現(xiàn)美元升值、大宗商品牛市基礎漸趨瓦解以及美股寬幅震蕩的背景下，面臨著新的考驗與挑戰(zhàn)。這可能也是近期A股市場在企穩(wěn)輿論導向中依然向下破位下行走勢的原因之一。

但是，上周后半周漸趨企穩(wěn)的A股市場走勢折射出包括保險資金在內(nèi)的機構資金漸有走出暴跌陰影走勢的可能性，這主要體現(xiàn)在兩點，一是機構資金敢于在周邊市場不振的背景下承接銀行股、有色金屬股的拋盤。因為港股的中資金融股在上周的走勢中一度出現(xiàn)破位的征兆，不少擁有A股的中資銀行股盤中單日跌幅超過6%，這給A股銀行股的走勢形成了較大的壓力。但上周末的走勢顯示出A股銀行股扛住了這一壓力，顯示出機構資金的承接買盤有所增強。而有色金屬股更是在上周國際有色金屬期貨價格不振的背景下出現(xiàn)兩波力度不俗的反彈，折射出有色金屬股在超跌之后已有企穩(wěn)彈升的要求，這其實也是A股市場在上周末出現(xiàn)相對強勢走勢的動力之源泉。

二是活躍資金對產(chǎn)業(yè)方面的信息極其敏感，已敢于把握住稍縱即逝的產(chǎn)業(yè)信息，比如說權威人士在上周提出水務價格要改革的信息，立馬引發(fā)了A股市場供水供氣板塊的崛起。同樣，電價改革的預期也催生了國投電力、國電電力等電力股的強勢。而集大成者則是上周五鞍鋼集團投巨資舉牌攀鋼旗下上市公司，從而引發(fā)了攀鋼旗下上市公司二級市場群起漲停并進而激發(fā)了鋼鐵股的強勢，如此的走勢就給后續(xù)資金的進場提供了新的底氣預期，畢竟這不僅僅意味著產(chǎn)業(yè)資本對鋼鐵股當前價值的重新認識，而且還意味著市場參與各方打造市場誠信與提振市場信心的努力。

如果由此推導到權重股身上，則可以說明A股市場的筑底行情更具有樂觀的預期，事實上也的確如此，上周末A股市場的中國石化為代表的石化股以及以中國人壽為代表的金融股等權重股均有不俗的表現(xiàn)，而權重股一旦逞強，A股市場或?qū)⒊霈F(xiàn)相對樂觀的走勢，從而有利于A股市場筑底行情。

偏暖輿論或注入筑底新動能

更為重要的是，周末的輿論導向再度暖風頻吹，這主要體現(xiàn)在兩點，一是央行日前發(fā)布了2008年二季度貨幣政策執(zhí)行報告，有敏感的業(yè)內(nèi)人士從中發(fā)現(xiàn)央行本未提及“從緊貨幣政策”，而且央行在報告中也指出“引導貨幣信貸合理增長，實現(xiàn)總量微調(diào)與結構優(yōu)化的有機結合”，如此的表述與相關信息顯示出信貸政策或有相對積極變化預期，有望提振當前多頭持股或增倉的底氣以及新增資金建倉的信心。

二是周末權威媒體刊登了中國證監(jiān)會正面回應七大熱點問題的相關文章，其中提及了大小非減持問題，也提及了大盤IPO問題，如此諸多問題的相關解釋，既透露出市場相關部門對當前證券市場的密切關注信息，也透露出些許暖意，尤其是關于證監(jiān)將與國資委聯(lián)合建立實時監(jiān)測系統(tǒng)，該系統(tǒng)建成后，可監(jiān)控國有股東的開戶、過戶以及交易等情況，這對于國有股性質(zhì)的大小非減持有著較大的影響，從而減緩市場對大小非減持的沖擊力度。

而當前A股市場主流資金擔心的兩大焦點問題，正是貨幣調(diào)控政策以及大小非的沖擊，所以，媒體關于這兩大焦點問題的報道且透露出的偏暖風向，有望喚醒主流資金拱衛(wèi)大盤的信心，從而為A股市場在上周末所形成的筑底行情的技術形態(tài)注入新的做多動能，有利于A股市場在本周的平穩(wěn)運行。

量能或制約彈升空間

不過，筆者也認為當前A股市場有一個相對關鍵性的變量，此變量如果不能向較佳的預期方向發(fā)展，A股市場充其量維持當前所出現(xiàn)的穩(wěn)定有余，攻擊力不足的態(tài)勢，此變量就是成交量，上周滬市的量能居然持續(xù)出現(xiàn)低于300億元的成交量，顯示出新增資金可能僅僅體現(xiàn)出一定的建倉態(tài)度，并未有進一步大規(guī)模的舉動。而歷史經(jīng)驗多次顯示出，沒有新增資金，沒有成交量的持續(xù)放大，是難以出現(xiàn)持續(xù)彈升的強勢行情的。

當然，畢竟一方面是多頭做多底氣有所提振，另一方面則是周末偏暖的輿論暖風頻吹，本周A股市場的企穩(wěn)筑底行情還是可期的，建議投資者可密切關注那些量能漸趨放大或行業(yè)前景相對樂觀的品種，比如說長江投資、西南合成、海陸重工、浙富股份、衛(wèi)士通等個股。另外，對保險資金重倉的品種也可跟蹤。

申銀萬國

上周滬深股市先抑后穩(wěn)，在快速殺跌創(chuàng)出新低后企穩(wěn)整理。從目前看，大盤短線反彈有心無力，市場人氣低迷，后市仍將維持弱勢，震蕩走低。

首先，周初行情在急跌后呈現(xiàn)企穩(wěn)整理態(tài)勢，雖然連續(xù)四天收出陽十字星，表現(xiàn)出一定的抵抗性，但反彈力度也明顯不足。因為大盤在暴跌350點之后沒有出現(xiàn)像樣的反彈，而是以橫盤整理代之，該漲不漲。同時，盤中成交量一減再減，極度萎縮，表明投資者心態(tài)謹慎，參與愿望不足，而沒有成交量的推動，行情反彈幾無可能。再者，盤中熱點散亂，個股以超跌反彈為主，題材股且戰(zhàn)且退，短線痕跡相當明顯，缺乏穩(wěn)定、有效、具有標桿性的熱點涌現(xiàn)。

其次，本周市場環(huán)境面臨多變因素，其中包括周一南車股份24億股A股即將上市，作為又一低價大盤股，將會吸引市場關注；周二，則將有超過100億股的寶鋼股份大非解禁，市場能否維持平衡有待觀察。另外，中國平安、招商銀行等指標股逐漸進入中報披露期，權重股業(yè)績是否令人滿意將直接影響行情的穩(wěn)定性。

第三，從技術上看，滬指向下突破后已經(jīng)再下臺階，而上一箱體的下沿線即2500－2550點區(qū)間存在很強阻力，短線反彈難以逾越。從目前看，上周收盤指數(shù)為2450點，向上只有2％－3％的空間，明顯過于狹窄，因此從2450點向上只能是出貨而不是追漲的區(qū)間；反之，在久盤之后行情可能再度向下，先做出向下空間，再營造反彈空間，點位估計有再創(chuàng)新低的可能。操作上，輕倉者可耐心等待低位翻多。

機構預測南車定價:2.7元—4.36元

地量頻現(xiàn) 投資熱情降至冰點

根據(jù)公司公告，中國南車(601766)將于8月18日正式在上證所上市。中國南車的股票公告顯示，中國南車向網(wǎng)下發(fā)行6億股，占本次發(fā)行總規(guī)模的20%；向網(wǎng)上發(fā)行24億股，占本次發(fā)行總規(guī)模的80%。本次上市的為首次上網(wǎng)定價公開發(fā)行的24億股，發(fā)行價為中國2.18元/股，機構預測中國南車的二級市場價格為3.6元-4.2元。

中國南車股份有限公司（以下簡稱“中國南車”或“公司”）是經(jīng)國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會批準，由中國南方機車車輛工業(yè)集團公司（占98．57％）聯(lián)合北京鐵工經(jīng)貿(mào)公司（1．43％）共同發(fā)起設立，設立時總股本70億股，此次A股發(fā)行之后的總股本大約為100億股。公司主營業(yè)務范圍包括鐵路機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛及重要零部件的研發(fā)、制造、銷售、修理、租賃，和軌道交通裝備專有技術延伸產(chǎn)業(yè)，以及相關技術服務，信息咨詢，實業(yè)投資與管理，進出口等。

公司是全球最大的軌道設備制造商和解決方案供應商之一，同時也是中國最大的軌道設備制造商和解決方案供應商，享有強大的政策支持和技術轉(zhuǎn)移優(yōu)勢，公司主要產(chǎn)品在我國占據(jù)最大的市場份額，同時出口世界各國，海外收入高達19億元人民幣。

改革開放以來，我國國民經(jīng)濟取得了突飛猛進的發(fā)展，然而鐵路建設的發(fā)展速度遠遠滯后于經(jīng)濟的發(fā)展，鐵路運力嚴重不足。據(jù)相關部門統(tǒng)計，我國以占世界不到6％的鐵路資源完成了24％的運輸總量，鐵路的繁忙程度可想而知，鐵路運輸?shù)臐M足率逐年下降。

面對我國鐵路運輸面臨的挑戰(zhàn)，鐵道部制定了一系列的措施，特別是鐵路“十一五”規(guī)劃，為我國鐵路建設制定了具體的發(fā)展目標。未來幾年，我國鐵路建設將保持快速的發(fā)展勢頭。

首日上市機構定位預測:

銀河證券:3.10元—3.60元

平安證券:3.65元—4.32元

聯(lián)合證券:3.9元—4.2元

海通證券:4.08元

國金證券3.71元—4.36元

國泰君安:3.03元—3.63元

民生證券:2.7元—3.1元

□ 智多盈投資

上周上證指數(shù)僅在106點的波動區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩整理，日K線留下了罕見的并列的四顆紅星，同時兩市成交量明顯萎縮，周五更是再度創(chuàng)下2007年以來的單日地量，表明市場在經(jīng)歷了新的一輪殺跌后進入了短期的弱勢平衡當中。

頻現(xiàn)地量風險繼續(xù)擴散

上周市場一個最大的特點就是地量頻現(xiàn)，說明投資者參與市場的熱情已經(jīng)降至冰點，人氣極度衰竭。地量的反復出現(xiàn)，說明大資金對目前的市場依然謹慎，沒有進場意愿。指數(shù)出現(xiàn)窄幅盤整主要的原因是權重股按兵不動，但這并不妨礙個股的繼續(xù)下行。雖然其中的個別品種上周末出現(xiàn)了不同程度的反彈，但大部分個股仍無起色。我們也看到，上周市場出現(xiàn)了一些局部熱點，如有色金屬、鋼鐵、水務等，但其持續(xù)性都不理想，操作的難度很大，不僅沒有明顯的賺錢效應，甚至面臨著短線追高被套的危險。在這樣的市場環(huán)境下，雖然整體跌幅已經(jīng)相當巨大，但在市場沒有真正走穩(wěn)之前，稍有不利因素出現(xiàn)，短線風險還將繼續(xù)擴散。

資金趨緊不利因素有增無減

近期，中國人民銀行公布的7月份金融運行數(shù)據(jù)顯示，居民資金持續(xù)向儲蓄存款回流，表明居民的投資意愿已大在降低。而央行上周加大資金回籠的力度，則表明從緊的貨幣政策不會有大的改變。

本月是今年大小非解禁的高峰，雖然其中已有多家大小非自愿延長了禁售期，本周國資委也對國有股減持問題做出了表態(tài)，向市場釋放了積極的信號，但到目前為止，全流通之后國資控股比例究竟如何仍然沒有十分明確的界定。其實在股改之初，國務院國資委《關于國有控股上市公司股權分置改革的指導意見》就早已提出，“國有控股上市公司的控股股東要根據(jù)調(diào)整國有經(jīng)濟布局和結構、促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展的原則，結合企業(yè)實際情況，確定股權分置改革后在上市公司中的最低持股比例”，但是，現(xiàn)在股改已經(jīng)基本結束，解禁股已經(jīng)到期卻沒了下文，這不得不讓市場產(chǎn)生恐慌。另外，在市場仍處在風雨飄搖的時期，過早地做出對大小非減持“不上第二把鎖” 的承諾，也加重了市場的恐慌情緒。

外資撤離擔憂出現(xiàn)升級

另外，近期外資持續(xù)流出也是造成市場下跌的另一原因。這對市場心理產(chǎn)生了較大的影響。一個多月以來，人民幣一改上半年的加速升值之勢，出現(xiàn)了明顯的回落，從政府放松部分產(chǎn)品出口的政策導向上也可看出，人民幣繼續(xù)大幅升值的可能性較小。同時，隨著宏觀調(diào)控效果的顯露，CPI已連續(xù)三個月出現(xiàn)回落，加息的預期已基本消失，人民幣對外資的吸引力開始降低。同期，美元指數(shù)近一個月漲幅已近10%，這樣的利潤空間對擅長運用各種金融工具的外資而言是絕不會放過的，所以，外資部分地撤離中國應在情理之中，這從近日B股市場的走勢或許年者更加清楚，而且相關部門公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也證實了這一點。雖然我們不能將股市的下跌完全歸罪于熱錢的流出，但在沒有增量資金入市的同時，部分外資的撤離無疑會對市場的資金面產(chǎn)生壓力。

應該說，隨著CPI的持續(xù)回落，以石油和農(nóng)產(chǎn)品為代表的國際大宗新產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，PPI在不久的將來也會有所回落，國內(nèi)通脹壓力已經(jīng)減弱。而且，近期市場的持續(xù)下跌也在一定程度上消化了悲觀的預期，但是在市場信心恢復之前，投資者對利空消息的過度反應，仍具有一定的殺傷力。那么，短期弱勢平衡能夠否被打破，只有拭目以待。

南車上市若低開后市有望反彈

2008年多行業(yè)業(yè)績比較同比變化率

從上周五數(shù)據(jù)來看，機構在上周五暴跌的行情中，采取的是增倉策略。券基賬戶在滬市持有流通股占盤比急升0.07%，為6月10日以來之最，當天增持滬股達31548萬股。據(jù)報道，募集規(guī)模達到68.43億元的農(nóng)銀匯理行業(yè)成長基金，已自8月4日起正式開始入市運作。

從增倉品種來看，基金上周五增倉的重點品種主要還是權重藍籌股。據(jù)贏富深度數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上證50成份股中，基金當日增持了其中47只，只減持了申能股份、上海汽車。在上證180成份股中，基金當日增持了其中145只成份股。滬深300成份股中滬股占203只，基金當日增持了其中164只。

從具體板塊來看，12只銀行股全在增倉之列；除海通證券被減持外，其他6只證券保險股（不包括太平洋和ST長運）都被買入；13只鋼鐵股也受到青睞，武鋼股份、寶鋼股份增倉較多；石油化工板塊方面，中海油服、中國石化、中國石油等被大量買入；電力板塊中，廣州控股、明星電力、金山股份、國投電力也在增持之列；煤炭股方面，基金買入盤江股份、潞安環(huán)能）、開灤股份、蘭花科創(chuàng)、中國神華等。

8月18日，今年最便宜的大盤股中國南車就要正式掛牌上市了。該股僅2.18元的今年新股申購最低價讓機構趨之若鶩。

“如果大盤要起來，必須有權重板塊拉動。目前來看，比較有希望的是工程基建板塊。”齊魯證券分析師宋家彤指出。

“南車上市選擇了一個非常好的時期。目前出口和消費蕭條，投資成為進一步拉動市場的主要理由。”蔡均毅認為，若中國南車在市場預期位低的情況下低開，很有可能成為拉動后市反彈的龍頭。

與其有相同看法的不在少數(shù)。萬國測評研究總監(jiān)周戎也認為，如果南車上市首日能平開高走，帶動大盤上揚是有可能的；如果高開低走，會對市場產(chǎn)生抽水作用。

從大智慧TOPVIEW數(shù)據(jù)可見，最近在工程基建板塊中基金有大量增倉動作。中國鐵建、中國中鐵（601390）等鐵路基建板塊特別明顯。其中，中國中鐵在最近一個多月間，券基持股比例從16％左右增加至21.48％；8月8日，機構凈買入比例占流通盤比例達到了0.252%，凈買入額為6726.271萬元。

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