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2011年01月31日 09:10
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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招商輪船:受益運力增長和市場復蘇

湘財證券認為，招商輪船仍有良好的發(fā)展和盈利前景。在未來的幾個月，公司仍將有近百萬載重噸新增運力。運力增長之外，我們判斷公司主力船型VLCC和大靈便型散貨船等運費仍將震蕩上升。

目前該股估值水平對于航運市場還處于底部、上升潛力較大的狀況顯得具有較高的吸引力和安全邊際。

(湘財證券)

鐵龍物流:業(yè)績快速增長 持有

支撐評級的要點

鐵路特種集裝箱業(yè)務完成發(fā)送量 25.98 萬TEU(不含汽車箱發(fā)送量)， 較去年同期的 16.76 萬TEU 增長55%，實現(xiàn)收入2.1 億元，同比增長27.2%。

鐵路貨運和臨港物流增速強勁。沙鲅線完成到發(fā)量2，796.7 萬噸，同比增長15.6%，實現(xiàn)收入5.8 億元，同比增長75.1%。

我們認為，公司特種集裝箱業(yè)務將繼續(xù)其良好的恢復。而沙鲅線運能在經(jīng)過爆發(fā)性增長后，也將進入相對穩(wěn)定的發(fā)展階段。線下物流業(yè)務隨著運貿一體化的加強，將成為公司近兩年業(yè)績增長的主要力量。

評級面臨的主要風險

特種集裝箱恢復速度減緩。

沙鲅線運量受營口港業(yè)務量影響較大。

市場預期的資產(chǎn)注入的不確定性。

估值

我們將公司 2010-12 年每股盈利預測從0.454 元、0.543元和0.640 元分別上調至0.488 元、0.583 元和0.679 元。

基于25 倍11 年市盈率，我們維持其14.50 元的目標價，并維持其持有評級。(中銀國際 劉會明)