自2011年10月正式就任中國證監(jiān)會(huì)第六任主席以來，郭樹清所帶領(lǐng)的證監(jiān)會(huì)，以平均每四天推出一項(xiàng)新政策的速度，掀起了一股前所未有的改革旋風(fēng)。在2012年6月18日郭樹清擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席234天的一刻，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)獨(dú)家策劃推出"十評(píng)郭樹清新政"，十個(gè)角度看中國資本市場的變革和未來。 
1中國對(duì)進(jìn)口原油和大宗商品的依賴日益增加，沒有自己的相關(guān)衍生品市場，定價(jià)權(quán)就只能拱手讓給他人。從國家經(jīng)濟(jì)安全的戰(zhàn)略角度看，發(fā)展衍生品市場的重要性可能不亞于建設(shè)一支遠(yuǎn)洋海軍。爭奪衍生品市場的定價(jià)權(quán)、話語權(quán)符合國家的戰(zhàn)略需要，也將大大提升中國資本市場的深度和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。 2客觀來說，多年來，中國商品期貨市場也取得了不小的成績。比如，國內(nèi)有色金屬行業(yè)之所以多年來經(jīng)營利潤比較穩(wěn)定，就直接受益于在期貨市場進(jìn)行套期保值。但是，一些戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)品，如原油期貨、鐵礦石期貨仍然是空白，完全受制于人。 3金融衍生品可以大大拓展資本市場的深度，起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。開發(fā)這些產(chǎn)品的金融工程也是投資銀行等金融機(jī)構(gòu)競爭實(shí)力的塔尖。但是，復(fù)雜的衍生品本身隱含著金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管的動(dòng)機(jī)，進(jìn)而可能傷害金融產(chǎn)品消費(fèi)者的利益，造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的累積。比起簡單粗暴的管制，選擇合適的產(chǎn)品類別加以發(fā)展，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管才是上策。 4金融衍生品的創(chuàng)新，還應(yīng)當(dāng)保證競爭的充分性，游戲規(guī)則的一致性，以及投資者的利益得到公平對(duì)待。2006年股改期間曾短暫出現(xiàn)過的"權(quán)證創(chuàng)設(shè)"就是一個(gè)值得汲取教訓(xùn)的例子。 2010年，伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)之后的第七個(gè)年頭，美國從伊拉克撤出了全部戰(zhàn)斗部隊(duì)。就在此前一年，中石油和BP的聯(lián)合體中標(biāo)了伊拉克最大的油田項(xiàng)目。美國人打仗，中國人"揩油"，這是多么讓人費(fèi)解的現(xiàn)實(shí)邏輯。
在另外一個(gè)沒有硝煙的戰(zhàn)場，華爾街的投資銀行和對(duì)沖基金通過石油期貨和期權(quán)，通過24小時(shí)不間斷交易的金融市場，通過價(jià)格信號(hào)的傳遞，控制著油輪、輸油管道、甚至是地下的石油資源。既然已經(jīng)可以在衍生品市場左右價(jià)格，進(jìn)而影響現(xiàn)貨市場的需求和供給，何必自己去打井呢？
多年前的一本暢銷書《泥鴿靶》將衍生品形容為華爾街投行手中的大規(guī)模殺傷武器，如果這樣的比喻成立的話，那么，中國的金融機(jī)構(gòu)手里握著的還是棍棒和石頭。
中國對(duì)進(jìn)口原油和大宗商品的依賴日益增加，沒有自己的相關(guān)衍生品市場，定價(jià)權(quán)就只能拱手讓給他人。從國家經(jīng)濟(jì)安全的戰(zhàn)略角度看，發(fā)展衍生品市場的重要性可能不亞于建設(shè)一支遠(yuǎn)洋海軍。
在金融領(lǐng)域，資產(chǎn)管理行業(yè)同樣需要利用金融衍生品跟蹤市場和鎖定風(fēng)險(xiǎn)，但是，此類產(chǎn)品在國內(nèi)也只是蹣跚起步。
算交易量的話，中國的商品期貨市場絕對(duì)排在世界前列。但是，這個(gè)成績其實(shí)意義不大。其一，封閉的市場自娛自樂，形成不了全球市場的定價(jià)影響力。其二，中國的商品期貨、金融期貨都是場內(nèi)市場的產(chǎn)品，而國際上占大頭的是場外市場；拿自己的長處比人家的短處本來就"勝之不武"，何況國際衍生品場外市場的影響力可能更為廣泛和深遠(yuǎn)。
多年來，中國商品期貨市場也取得了不小的成績。比如，國內(nèi)有色金屬行業(yè)之所以多年來經(jīng)營利潤比較穩(wěn)定，就直接受益于在期貨市場進(jìn)行套期保值。但是，一些戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)品，如原油期貨、鐵礦石期貨仍然是空白，完全受制于人。
一個(gè)有意思的例子是，中國曾經(jīng)從新加坡市場進(jìn)口原油，每當(dāng)有油輪從港口出發(fā)，新加坡交易所的原油期貨合約就開始上漲，等船到新加坡的時(shí)候，現(xiàn)貨商早就根據(jù)期貨合約的走勢坐地起價(jià)，中方長期在談判中處于被動(dòng)地位。
正是因?yàn)閲鴥?nèi)的期貨品種太少、沒有國際影響力，一些需要進(jìn)口大宗商品，或者有海外業(yè)務(wù)的企業(yè)才會(huì)尋求與華爾街投行合作，投資境外衍生品。但是，由于缺乏相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和制度，從中航油到深南電再到中信泰富，其在與境外投行打交道的過程中完全像待宰的羔羊。
全球市場本來有三大原油期貨中心：紐約、新加坡和倫敦。新加坡市場有點(diǎn)邊緣化的趨勢，美國頁巖氣技術(shù)取得突破，石油進(jìn)口量減少，這個(gè)市場的重要性也面臨下降。因此，三大原油期貨中心有向倫敦單極轉(zhuǎn)化的趨勢。這或許是中國抓緊推出有國際影響力的原油期貨市場的戰(zhàn)略機(jī)遇。
原油是戰(zhàn)略品種，直接關(guān)乎大國的經(jīng)濟(jì)安全，美俄之間在石油問題上的博弈就頗為微妙。俄國是原油出口大國，其經(jīng)濟(jì)的好壞很大程度上決定于國際油價(jià)；而美國期貨監(jiān)管部門通過修改監(jiān)管規(guī)則，允許一些原本只能做套保的大型機(jī)構(gòu)從事投機(jī)交易，這就直接影響原油價(jià)格，進(jìn)而可能影響俄羅斯的國家實(shí)力。由于中國的石油對(duì)外依存度不斷提高，建立自己的原油定價(jià)體系同樣日益緊迫。
除了原油期貨，鐵礦石期貨的籌備工作也在推進(jìn)。這一新品種將幫助國內(nèi)鋼企鎖定成本，甚至提升與世界三大礦山的談判能力。
 |
12 |
 |
郭樹清，1956年8月出生，男，漢族，內(nèi)蒙古察右后旗人，法學(xué)博士。 現(xiàn)任中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席、黨委書記。
1988年9月任國家計(jì)委經(jīng)研中心綜合組副組長（副司級(jí)）；
1993年4月起先后擔(dān)任國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)綜合規(guī)劃和試點(diǎn)司司長、宏觀調(diào)控體制司司長；
1996年2月任國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)黨組成員、秘書長兼機(jī)關(guān)黨委副書記；
1998年3月任國務(wù)院經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室黨組成員兼機(jī)關(guān)黨委副書記；
1998年7月任貴州省副省長；
2001年3月任中國人民銀行副行長、黨委委員，國家外匯管理局局長、黨組書記；
2005年3月任中國建設(shè)銀行董事長、黨委書記，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司黨委書記，中國建銀投資有限責(zé)任公司黨委書記；
2011年10月任中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席、黨委書記。 第十七屆中央候補(bǔ)委員、第十屆全國政協(xié)委員。
最愛的運(yùn)動(dòng)是洗碗：郭樹清被認(rèn)為是一位全能的技術(shù)型官員，而不失親民、和藹的形象。[詳細(xì)]
策劃：鳳凰網(wǎng)證券頻道
執(zhí)筆：蔣飛
美工 制作：孫立琴 趙寧
專題：蘭麗娜
時(shí)間：2012年6月28日
所有評(píng)論僅代表網(wǎng)友意見，鳳凰網(wǎng)保持中立