保薦人、中介機(jī)構(gòu)、高管交叉捆綁利益集團(tuán)，把新股發(fā)行當(dāng)成個(gè)人財(cái)富印鈔機(jī)，券商保薦人違規(guī)持股產(chǎn)生PE腐敗問題成了A股一大毒瘤,國信證券IPO被否位列業(yè)內(nèi)第一名，那么它有何保薦內(nèi)幕呢？[網(wǎng)友評(píng)論]
盤點(diǎn)過去一年多的IPO案例，在國信證券、招商證券及平安證券這三個(gè)IPO保薦大戶，都以印魚模式生存的創(chuàng)投公司。 [詳細(xì)]
經(jīng)深圳證監(jiān)局檢查，兆馳股份還存在未披露重大投資、董秘向媒體透露重大未公開信息等7大問題。[詳細(xì)]
記者親赴浙江桐鄉(xiāng)、嘉興等地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在這個(gè)龐大的化纖帝國光鮮的皮膚下，隱藏著一系列的重要秘密與重大風(fēng)險(xiǎn)。[詳細(xì)]
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主承銷商 |
序號(hào) |
公司名稱 |
審核日期 |
上市板 |
被否原因 |
國信證券 |
1 |
江門市科恒實(shí)業(yè) |
2010-12-21 |
創(chuàng)業(yè)板 |
財(cái)務(wù)指標(biāo)不合格、不規(guī)范； |
國信證券 |
2 |
深圳市東方嘉盛 |
2010-9-13 |
創(chuàng)業(yè)板 |
業(yè)務(wù)及技術(shù)方面問題；與控股股東及其下屬機(jī)構(gòu)間存在大量關(guān)聯(lián)交易；募集資金投資項(xiàng)目問題； |
國信證券 |
3 |
江蘇玉龍鋼管 |
2010-8-23 |
中小板 |
財(cái)務(wù)指標(biāo)不合格、不規(guī)范；公司
抗風(fēng)險(xiǎn)能力過低；收入大量依靠國家稅收補(bǔ)貼；股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)交易等問題； |
國信證券 |
4 |
新疆宏泰礦業(yè) |
2010-7-21 |
中小板 |
高度依賴客戶或供應(yīng)商，獨(dú)立性欠缺；收入大量依靠國家稅收補(bǔ)貼；可持續(xù)盈利能力不足；股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)交易等問題；成長性欠缺 |
國信證券 |
5 |
西安隆基硅材料 |
2010-3-24 |
中小板 |
高度依賴客戶或供應(yīng)商，獨(dú)立性欠缺，與控股股東及其下屬機(jī)構(gòu)間存在大量關(guān)聯(lián)交易；成長性欠缺； |
國信證券 |
6 |
北京博暉創(chuàng)新光電 |
2010-1-26 |
創(chuàng)業(yè)板 |
財(cái)務(wù)指標(biāo)不合格、不規(guī)范；募集資金投資項(xiàng)目問題 |
券商“保薦+直投”的灰色地帶正越來越被關(guān)注。國信證券承銷多數(shù)為創(chuàng)業(yè)板和中小板的擬上市公司，上市成功所帶來的數(shù)倍甚至數(shù)十倍回報(bào)，使得國信證券發(fā)生“PE腐敗第一案”不足為奇。“PE”腐敗，即保薦人通過隱蔽方式持股保薦項(xiàng)目，待項(xiàng)目成功上市后再套現(xiàn)落袋為安，李紹武因此案發(fā)。[詳細(xì)]
相比較主板而言，國信證券偏愛的創(chuàng)業(yè)板和中小板的承銷費(fèi)率較高，因此將融資額盡可能地提高，一味拔高發(fā)行價(jià)，成為最直接發(fā)財(cái)手段。在高價(jià)發(fā)行新股給自己帶來利潤與獎(jiǎng)金同時(shí)，給參中小投資者帶來是虧損。國信證券保薦的二六三全年業(yè)績同比增幅不會(huì)超過10%，難見國信證券推崇成長性。[詳細(xì)]
尤夫股份發(fā)布半年報(bào)之后，在一周之內(nèi)連發(fā)兩份報(bào)告力挺公司的，恐怕只有國信證券一家。巧合的是，國信證券也同時(shí)是尤夫股份的保薦機(jī)構(gòu)。那么，為什么在其他分析師沒什么可說的時(shí)候，國信證券的分析師挺身而出呢，這是否與國信證券身為尤夫股份保薦機(jī)構(gòu)的身份有關(guān)呢？[詳細(xì)]
企業(yè)被否的原因各不相同，例如江蘇玉龍鋼管存在開具沒有真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票、向股東和管理層及部分員工解困且金額較大、關(guān)聯(lián)交易決策程序未完全履行，董事變動(dòng)頻繁等情況。這些在招股說明書中看出問題，作為專業(yè)保薦人的國信證券卻發(fā)現(xiàn)不了，其保薦人的專業(yè)性值得拷問。[詳細(xì)]
今年3月下旬，李紹武涉嫌違規(guī)參股上市公司的帖子即出現(xiàn)在部分網(wǎng)站。不過，李紹武及國信證券曾托人刪帖，百度搜索顯示，僅有四個(gè)網(wǎng)頁留有標(biāo)題且無內(nèi)容。但本報(bào)保留了部分網(wǎng)帖，并通過查證確認(rèn)李紹武通過其妻邱利穎持股萊寶高科的事實(shí)，也確證了邱利穎以昕利科技持有軸研科技65萬股。 [詳情]
李紹武在國信布局多年才東窗事發(fā)。回溯到12年前，其時(shí)，李紹武加入國信證券，2000年1月，其獲得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。2001年6月11日，昕利科技即成立，注冊資本200萬元，邱利穎出資180萬元持股90%，劉革麗出資20萬元持股10%，公司成員即為她們兩位。 [詳情]
PE腐敗最終表現(xiàn)形式為股份代持，背后的控制人一般為擬上市企業(yè)經(jīng)營過程中的利益相關(guān)者，掌握權(quán)力影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的，如政府官員、保薦人、監(jiān)管層或其親友。一般企業(yè)上市前首先要改制，這期間會(huì)引入PE，進(jìn)行員工激勵(lì)等，從而引發(fā)股權(quán)變更，保薦人由于對(duì)公司情況非常清楚，包括對(duì)公司不規(guī)范、涉嫌違規(guī)等的了解。 [詳情]
| 時(shí)間 | 事件 |
| 1998年 | 李紹武加入國信證券。 |
| 2000.1 | 李紹武獲得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。 |
| 2001.6 | 李紹武之妻邱利穎注冊昕利科技。 |
| 2001.12 | 昕利科技成為軸研科技第四大股東獲65萬股。 |
| 2004 | 李紹武競聘成投行業(yè)務(wù)四部總經(jīng)理。 |
| 2004.12 | 李紹武之妻邱利穎以約11.3萬元參股5萬股計(jì)劃上市的萊寶高科。 |
| 2005.5 | 昕利科技持有軸研科技股權(quán)價(jià)值約為813萬元，增值10.5倍。 |
| 2007.1 | 邱利穎所持股按照所能解禁股份計(jì)算，市值約為190萬元，增值約15.8倍。 |
| 2008.3 | 邱利穎以60.6061萬元持100萬股四方達(dá)。 |
| 2010.4 | 四方達(dá)過會(huì)，該股權(quán)價(jià)值約為2200萬元甚至更高，增值約35倍。 |
國信證券股東單位名稱 |
股權(quán)結(jié)構(gòu) |
| 深圳市投資控股有限公司 | 持股40% |
| 華潤深國投信托有限公司 | 持股30% |
| 云南紅塔集團(tuán)有限公司 | 持股20% |
| 中國第一汽車集團(tuán)公司 | 持股5.1% |
| 北京城建投資發(fā)展股份有限公司 | 持股4.9% |
何如曾任深圳發(fā)展銀行行長、黨委委員。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長。 [詳細(xì)]
歷任中國人民銀行武漢市分行金融研究所副所長、所長等。[詳細(xì)]
自保薦制度實(shí)施以來，質(zhì)疑之聲從未間斷。本該維護(hù)發(fā)行人與投資者雙方利益的保薦機(jī)構(gòu)，已演變?yōu)榘l(fā)行人與自身利益的“代言人”。那么如何防范和杜絕這一現(xiàn)象呢？中小投資者應(yīng)如何監(jiān)督和保護(hù)屬于自己權(quán)益呢？
華生建議“保薦+直投”模式應(yīng)該立即叫停。券商直投業(yè)務(wù)無可厚非，但‘保薦+直投’的模式應(yīng)該立即叫停，對(duì)于券商直投參與其他券商保薦項(xiàng)目的介入時(shí)間也應(yīng)該嚴(yán)格控制，以免出現(xiàn)相互協(xié)議參股的情況。[詳細(xì)]
其實(shí)，自保薦制度實(shí)施以來，市場質(zhì)疑之聲從未間斷。鑒于創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績頻現(xiàn)變臉以及保薦制度所存在的諸多弊病，不僅應(yīng)對(duì)保薦制度進(jìn)行必要的修改，也應(yīng)對(duì)像平安證券這樣的保薦機(jī)構(gòu)實(shí)行問責(zé)。[詳細(xì)]
陳東征表示將考慮解決新三板公司轉(zhuǎn)板機(jī)制建立中的“200人”限制，以打通轉(zhuǎn)板通道；對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司“保薦+直投”商業(yè)模式中可能存在的腐敗問題，有關(guān)部門也將進(jìn)行制度完善。[詳細(xì)]
專項(xiàng)治理的要求非常高，如要求各公司指定董事長或總經(jīng)理作為專項(xiàng)治理活動(dòng)第一責(zé)任人，并組織稽核、合規(guī)、風(fēng)控等部門及業(yè)務(wù)部門參與的工作組，全面負(fù)責(zé)專項(xiàng)治理活動(dòng)的各項(xiàng)工作。 [詳細(xì)]
中間對(duì)于每一項(xiàng)工作都給出了明確的要求，并且各項(xiàng)工作都給出了明確的時(shí)間表，要求非常細(xì)致。[詳細(xì)]
在管理層面，重點(diǎn)是并購重組項(xiàng)目的內(nèi)幕信息隔離情況、未公開信息知情人制度的執(zhí)行情況、直投參與項(xiàng)目的利益沖突處理情況，保薦代表人管理情況，以及持有發(fā)行人股份、內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息等違規(guī)行為的防范和查處情況。[詳細(xì)]
在專項(xiàng)治理的通知中，監(jiān)管部門也明確了對(duì)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)問題的券商的寬容態(tài)度，對(duì)于進(jìn)度遲緩、自查不力、隱瞞不報(bào)公司，證監(jiān)局將采取監(jiān)管措施，并嚴(yán)厲追究公司及相關(guān)人員責(zé)任。[詳細(xì)]
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