對(duì)券商的研報(bào)，市場(chǎng)越來(lái)越?jīng)]安全感，券商研究員的信任危機(jī)在急劇崩潰。而利益相關(guān)方的互相勾結(jié)，讓投資者承接了風(fēng)險(xiǎn)，掉入陷阱。這種傷害是隱性的，我們有責(zé)任把這些陰暗的東西揪出來(lái)，赤裸裸暴曬在陽(yáng)光下。[網(wǎng)友評(píng)論]
截至昨日收盤，五糧液的市值為1452億元，還不足中投證券給出的目標(biāo)市值的三成，而目前AB股總市值超過(guò)5000億元的公司也僅有四家。[詳細(xì)][近期券商“雷人研報(bào)”一覽]
東方證6月就對(duì)北京君正進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，券距離調(diào)研長(zhǎng)達(dá)1個(gè)月之后，東方證券才于8月發(fā)布研報(bào)，旗下兩位研究員開(kāi)始輪番推薦北京君正，而此時(shí)股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲。[詳細(xì)]
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅去年，券商發(fā)布的各類研報(bào)就多達(dá)56萬(wàn)份，按一天讀10份計(jì)算，這些研報(bào)150年都讀不完。使用“雷人”的手法，才能讓研報(bào)“脫穎而出”，吸引眼球。[詳細(xì)]
“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，帶著濃烈的看好預(yù)期，充滿誘惑和欲望。而誤判率達(dá)到50.57%，無(wú)疑讓人心寒。 市場(chǎng)合格的研究員，本應(yīng)熟知市場(chǎng)，對(duì)公司基本面有獨(dú)到看法，有一定的前瞻目光，雖不能每次說(shuō)對(duì)市場(chǎng)，但起碼能夠給出中肯的投資意見(jiàn)。 而這些，恐怕越來(lái)越是奢望。[詳細(xì)]
由于政策的不斷調(diào)整和資本市場(chǎng)風(fēng)格的多變，自去年8月份之后，A股經(jīng)歷了去年10月暴漲、今年2季度的暴跌等大起大落。而板塊也時(shí)而凝聚，時(shí)而分化。但在大震蕩的行情中，各行業(yè)的分析師依然不斷推出研報(bào)，其中不乏極力推薦但股價(jià)卻不給力的報(bào)告。 根據(jù)理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年8月至12月，對(duì)6個(gè)月區(qū)間股價(jià)作出了具體預(yù)測(cè)的研報(bào)中，化工、金融、機(jī)械、交運(yùn)、建筑建材、黑色金屬等行業(yè)成為分析師誤判的重災(zāi)區(qū)。 [詳細(xì)]
券商分析師力推自家投行項(xiàng)目的情況也比比皆是，研報(bào)評(píng)級(jí)95%為推薦，也不乏強(qiáng)烈推薦。在中小項(xiàng)目“高手”平安證券和國(guó)信證券，這種現(xiàn)象非常明顯。 [詳細(xì)]
一位來(lái)自主流研究機(jī)構(gòu)、有16年經(jīng)驗(yàn)的研究主管坦誠(chéng)：“分析師就像是娛樂(lè)行業(yè)，注水則是行業(yè)潛規(guī)則?！把芯繂T對(duì)多數(shù)問(wèn)題的分析，往往都是偏樂(lè)觀，都盡量以最佳結(jié)果為判斷依據(jù)，擴(kuò)大最樂(lè)觀情況出現(xiàn)的概率?！?span id="rprrwajqw8q" class="red">[詳細(xì)]
中金公司在股東大會(huì)會(huì)議紀(jì)要中以問(wèn)答的形式透露，“在高端營(yíng)銷領(lǐng)域，九朝貢膠從幾千元提到目前3.28萬(wàn)，今年冬至將提到11萬(wàn)元左右”。公開(kāi)資料資料顯示，九朝貢膠是東阿阿膠旗下東阿阿膠系列產(chǎn)品中的“珍品”。 [詳細(xì)]
申銀萬(wàn)國(guó)6月29日發(fā)布的研究報(bào)告中，文末意味深長(zhǎng)地暗示復(fù)方阿膠的銷量將會(huì)上升，“復(fù)方阿膠漿目前是一天服用3次，1次1支，公司計(jì)劃將說(shuō)明書(shū)改為1次2支，增加復(fù)方阿膠漿的使用量。[詳細(xì)]
根據(jù)黃巍的研究報(bào)告所稱，涪陵榨菜今年推出的600克裝的沉香榨菜零售價(jià)為2200元，成為涪陵榨菜最高端的產(chǎn)品，提升了涪陵榨菜高端產(chǎn)品形象，并且在該研報(bào)中給予了涪陵榨菜維持“增持”的評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]
渤海證券再出雷人研報(bào)《冠昊生物——專業(yè)補(bǔ)腦殘 國(guó)產(chǎn)植入醫(yī)械并蹄蓮》。在冠昊生物新股定價(jià)報(bào)告中，標(biāo)題“專業(yè)補(bǔ)腦殘，國(guó)產(chǎn)植入醫(yī)械并蹄蓮”引起關(guān)注。[詳細(xì)]
微博上更新的一條“輕松一刻”的新聞，引來(lái)了“粉絲”的關(guān)注，并隨即就有100多位網(wǎng)友轉(zhuǎn)發(fā)。微博內(nèi)容稱：國(guó)信證券最新水利水電專題報(bào)告配圖犀利，該報(bào)告和圖片被網(wǎng)友戲評(píng)為“國(guó)信研究員真是神一般的存在”。[詳細(xì)]
在雙匯復(fù)牌前夕，國(guó)泰君安、銀河證券、華泰聯(lián)合證券和興業(yè)證券曾發(fā)表反?！俺唷钡难芯繄?bào)告。其中，國(guó)泰君安研究員認(rèn)為，“如果雙匯發(fā)展的股價(jià)跌到65元以下，那將非常具有吸引力。維持對(duì)雙匯發(fā)展增持評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]
5月3日，《深國(guó)商不差錢 晶島項(xiàng)目?jī)r(jià)值逾200億》一文推算，“晶島13.8萬(wàn)平方米的建筑面積價(jià)值約207億元”，意欲消除外界對(duì)公司“資金鏈斷裂，可能破產(chǎn)清盤”的疑慮，當(dāng)日公司股價(jià)在開(kāi)盤后不久便封于漲停。[詳細(xì)]
除權(quán)后的深圳惠程表現(xiàn)沒(méi)有讓市場(chǎng)失望，而伴隨而來(lái)的電池隔膜生產(chǎn)公告和高度看好的券商研報(bào)，更讓持有該股的投資者們發(fā)自內(nèi)心地歡呼。不過(guò)公司公告的籠統(tǒng)表述和券商研報(bào)的“前瞻”，帶給了市場(chǎng)一個(gè)問(wèn)號(hào)？[詳細(xì)]
四家券商的研報(bào)都不約而同地提到分析師曾到中國(guó)寶安進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研或參加了寶安的股東大會(huì)，但在中國(guó)寶安的澄清公告中提到，在2010年12月7日的投資者接待活動(dòng)中，平安證券、國(guó)泰君安證券、信達(dá)證券、湘財(cái)證券并沒(méi)有派人參加。 [詳細(xì)]
東北證券在其近期發(fā)布的策略報(bào)告中樂(lè)觀預(yù)測(cè)，“對(duì)于 A 股投資者來(lái)說(shuō)，我們正活在一個(gè)令人感到幸運(yùn)和振奮的時(shí)代。我們認(rèn)為，未來(lái) 10-15年時(shí)間將可能是A股市場(chǎng)投資的黃金時(shí)期，大膽猜測(cè)，上證綜指1萬(wàn)點(diǎn)也只是其中一個(gè)波段。[詳細(xì)]
券商研報(bào)的異化現(xiàn)象背后有其深層的原因。異化原因之一，研究員急功近利，閉門造車。一些年輕的研究員為走捷徑，要么照搬拼湊同行研究員的報(bào)告，要么直接引用網(wǎng)上搜到的數(shù)據(jù)和結(jié)論。 [詳細(xì)]
試想，一個(gè)研究員從熟悉的行業(yè)到不熟悉的行業(yè)，在急于出成果的壓力下，其研報(bào)的水平可想而知。 [詳細(xì)]
在分倉(cāng)傭金收入的激勵(lì)下，券商與基金公司之間各取所需，券商賣力推銷基金公司新發(fā)基金，適當(dāng)推薦基金公司持有的重倉(cāng)股，券商則從基金公司中獲取分倉(cāng)收入。[詳細(xì)]
券商分析師除了要承受來(lái)自上市公司壓力外，他們還面臨上市公司披露的魚(yú)龍混雜的信息。一旦遭遇公司對(duì)信息造假，最后得出的結(jié)論可能完全錯(cuò)誤。 。[詳細(xì)]
券商分析師隊(duì)伍逐漸壯大，而基金等買方機(jī)構(gòu)也都在招兵買馬擴(kuò)充自身的研究隊(duì)伍，券商研究部門面臨的是更多同行的競(jìng)爭(zhēng)。分析師紛紛在研報(bào)標(biāo)題上做文章，希望通過(guò)標(biāo)題抓住買方機(jī)構(gòu)眼球。 [詳細(xì)]
2009年IPO重啟以來(lái)，上市公司數(shù)量劇增，但隨之也帶來(lái)很多問(wèn)題，其中之一便是上市公司質(zhì)量參差不齊。為了粉飾上市公司基本面，不少券商研究部門對(duì)于自己投行保薦的項(xiàng)目尤為偏愛(ài)。[詳細(xì)]
申銀萬(wàn)國(guó)證券商業(yè)貿(mào)易行業(yè)分析師金澤斐，曾獲得第八屆新財(cái)富批發(fā)和零售貿(mào)易第五名，2010年8月26日撰寫(xiě)研報(bào)給予蘇寧電器“買入”評(píng)級(jí)，相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)20%以上。[詳細(xì)]
在去年8月27日對(duì)廣州國(guó)光(002045.SZ)出具研報(bào)給予買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20元，而一個(gè)月之后廣州國(guó)光即上漲到21.85元的區(qū)間高點(diǎn)，惠毓倫的精準(zhǔn)判斷得到印證。[詳細(xì)]
國(guó)泰君安的劉冰是一個(gè)多產(chǎn)的分析師，然而在16份研報(bào)的評(píng)級(jí)與實(shí)際股票漲跌幅之間存在嚴(yán)重偏離，平均偏離值為-25.37%。百聯(lián)股份仍未達(dá)到其目標(biāo)價(jià)。[詳細(xì)]
平安證券吳紅光、耿邦昊在去年8到12月的研報(bào)中，有8份研報(bào)偏離值均在11%以上。其中，給予華聯(lián)綜超“買入”評(píng)級(jí)，超越滬深300指數(shù)20%以上，而實(shí)際漲幅僅為2.46%。[詳細(xì)]
從2010年11月開(kāi)始，王爽發(fā)布了4次對(duì)三維工程的強(qiáng)烈推薦，第一次推薦后，三維工程股價(jià)上漲至92.5的最高點(diǎn)，然而伴隨著后面三次的強(qiáng)烈推薦都是股價(jià)的猛烈下跌。 [詳細(xì)]
周軍、張杰偉兩人雙劍合一卻也無(wú)法正確預(yù)估東山精密股價(jià)。在預(yù)測(cè)去年的12個(gè)月內(nèi)，東山精密在2010年12月達(dá)到了目標(biāo)股價(jià)，但此后如前文所述一樣狂瀉不止。[詳細(xì)]
邵穩(wěn)重公布的新華百貨、王府井、鄂武商A、歐亞集團(tuán)、合肥百貨的14份研報(bào)中，與相對(duì)實(shí)際大盤漲跌幅平均偏差23.84%，幾乎所有股票都與市場(chǎng)實(shí)際表現(xiàn)南轅北轍。[詳細(xì)]
田蓓在2010年8月16日出具了唯一一份強(qiáng)烈推薦研報(bào)，在研報(bào)預(yù)測(cè)區(qū)間內(nèi)，三聚環(huán)保達(dá)到目標(biāo)價(jià)后田蓓并未發(fā)出提示風(fēng)險(xiǎn)或者做出點(diǎn)評(píng)，從發(fā)布研報(bào)至今已相對(duì)大盤下跌超40%。 [詳細(xì)]
商業(yè)百貨行業(yè)分析師，在其去年8到12月發(fā)出的研報(bào)中可以看到對(duì)整個(gè)行業(yè)行情的判斷失誤，新華百貨、蘇寧電器、武漢中商、王府井、商業(yè)城在其預(yù)測(cè)區(qū)間均未達(dá)預(yù)測(cè)值。[詳細(xì)]
金元證券分析師魏芳，在去年8到12月份公布的研報(bào)中，有三份關(guān)于五洲交通、步步高、廣州友誼的研報(bào)中，給予的評(píng)級(jí)分別高估了12.49%、11.28%、5.85%。 [詳細(xì)]
資本市場(chǎng)相信“預(yù)期”，需要“想像力”，這是資本市場(chǎng)的魅力，但也正因此，資本市場(chǎng)成為不實(shí)之言的盛產(chǎn)地，各式各樣的“噱頭”都有可能在這個(gè)市場(chǎng)中生根發(fā)芽。而作為投資者，選股必須要學(xué)好的一門功課就是：分辨真假，警惕形形色色的“噱頭”。[詳細(xì)]
天價(jià)榨菜、天價(jià)黃酒…… 對(duì)很多公司而言，高端產(chǎn)品意味著高價(jià)、高毛利率，也由此出現(xiàn)了“天價(jià)”的概念。[詳細(xì)]
主營(yíng)業(yè)務(wù)通常是資本市場(chǎng)投資人最看重的一塊，但有時(shí)非主業(yè)或者說(shuō)公司將要介入的業(yè)務(wù)往往能激發(fā)資金的想象和熱情。[詳細(xì)]
“子虛烏有”的東西有時(shí)也會(huì)讓市場(chǎng)瘋狂一把，市場(chǎng)創(chuàng)造了概念，但最后有多少概念能夠變成現(xiàn)實(shí)，又有多少只是空穴來(lái)風(fēng)？ [詳細(xì)]
研報(bào)只是研究員的個(gè)人觀點(diǎn)，大量研究員預(yù)測(cè)和推論出的數(shù)據(jù)，而有時(shí)這些結(jié)論與公司自身的盈利預(yù)測(cè)相差甚遠(yuǎn)。
其次，券商的研究報(bào)告絕大多數(shù)是研究員寫(xiě)給基金看的。而基金都有自己的研究部門，基金會(huì)進(jìn)行篩選和二次研究。
最后，一些研究員在撰寫(xiě)報(bào)告時(shí)往往有難言之隱。涉及到研究員所在券商股東時(shí)，研究員的獨(dú)立性就更難保持。。
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